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国信证券

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  投资策略研究 
 

 

粤开市场日报-20250414 

证券研究报告  |  策略点评 

 

2025 年 04 月 14 日 

  投资要点 

 

 

今日关注 

分析师：孟之绪 
执业编号：S0300524080001 
电话： 
邮箱：mengzhixu@ykzq.com 
  

今日主要指数涨跌幅：沪指涨跌幅为 0.76%，深证成指涨跌幅为 0.51%，创业
板指涨跌幅为 0.34%。 

申万一级行业表现：纺织服饰、煤炭、有色金属在行业涨跌幅榜居前；建筑
材料、国防军工、交通运输在行业涨跌幅榜居后。 

概念板块表现：总体来看，海南自贸港、黄金珠宝、风力发电概念表现相对
较好；航空运输、茅、白酒概念表现相对较差。 

风险提示 

股市有风险，投资需谨慎。 

 

 

 

  

 

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图表目录 

一、市场回顾 ............................................................................................................................................................................. 3 

二、风险提示 ............................................................................................................................................................................. 3 

图表 1：  今日主要指数涨跌幅（%）及概念板块表现 ................................................................................................. 3 

 

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一、市场回顾 

图表1：今日主要指数涨跌幅（%）及概念板块表现 

 

资料来源：wind、粤开证券研究院 

二、风险提示 

股市有风险，投资需谨慎 

 

 

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孟之绪，华北电力大学学士、硕士，2022 年 8 月加入粤开证券，现任宏观分析师，证书编号：S0300524080001。 
 
 

 

本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过

程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告，结论不受任何第三方的授意或影响。

本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的

与公司有关的信息披露 

粤开证券具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10485001。 

本公司在知晓范围内履行披露义务。 

 

分析师简介 

分析师声明 

报酬。 

 

 

 

 

股票投资评级说明 

投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 

股票投资评级标准 

买入：相对大盘涨幅大于 10%； 

增持：相对大盘涨幅在 5%~10%之间； 

持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间； 

减持：相对大盘涨幅小于-5%。 

行业投资评级标准 

报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 

报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 

增持：我们预计未来报告期内，行业整体回报高于基准指数 5%以上； 

中性：我们预计未来报告期内，行业整体回报介于基准指数-5%与 5%之间； 

减持：我们预计未来报告期内，行业整体回报低于基准指数 5%以下。 

 

 

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本报告由粤开证券股份有限公司（以下简称“本公司”）向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型

的普通投资者客户（以下统称客户）提供。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中

的任何信息。公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 

本报告基于本公司认为可靠的公开信息和资料，但本公司不保证信息的准确性和完整性，亦不保证所包含的信息和建议

不会发生任何变更。本公司可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺提供任何有关变更的通知。本公司力求报告

内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或询价，在任何情况下，本报告中的

信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的

任何损失负任何责任。投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 

本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取

提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业

务关系后通知客户。 

市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的

判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 

本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司

同意进行引用、刊发的，须在允许的范围内使用，并注明出处为“粤开证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖意愿的引

用、删节和修改。如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失，本公司保留追究一切法律责任的权利。本公司并不对

其他网站和各类媒体转载、摘编的本公司报告负责。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道，非通过以上

渠道获得的报告均为非法，本公司不承担任何法律责任。 

广州市黄埔区科学大道 60 号开发区控股中心 19、22、23 层 

联系我们 

   

北京市西城区广安门外大街 377 号 

 

网址：www.ykzq.com 
 

 

 

 

 

 

 

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今日主要指数涨跌幅（%）及概念板块表现

粤开市场日报

 

 

 

 

 

 
  投资策略研究 
 

 

粤开市场日报-20250411 

证券研究报告  |  策略点评 

 

2025 年 04 月 11 日 

  投资要点 

 

 

今日关注 

分析师：孟之绪 
执业编号：S0300524080001 
电话： 
邮箱：mengzhixu@ykzq.com 
  

指数涨跌情况：今日 A 股主要宽基指数全数上涨。截止收盘，沪指涨 0.45%，
收报 3238.23 点；深证成指涨 0.82%，收报 9834.44 点；创业板指涨 1.36%，
收报 1926.37 点；科创 50 涨 2.07%，收报 1011.71 点。总体上全天个股涨多
跌少，Wind 数据显示，全市场 3291 只个股上涨，1909 只个股下跌，204 只个
股收平。沪深两市今日成交额合计 13487 亿元，较上个交易日缩量约 2608 亿
元。 

行业涨跌情况：今日申万一级行业涨跌各半，电子、汽车、机械设备、国防
军工和电力设备行业领涨，涨幅分别为 3.77%、2.20%、1.33%、1.20%和 1.11%，
农林牧渔、煤炭、商贸零售、房地产和建筑材料领跌，跌幅分别为 3.18%、1.18%、
0.98%、0.98%、0.62%。 

板块涨跌情况：今日涨幅居前概念板块为半导体封测、半导体、半导体硅片、
芯片、第三代半导体、半导体产业、国家大基金、存储器、IGBT、集成电路、
晶圆产业、摄像头、半导体设备、半导体材料、中芯国际。 

风险提示 

股市有风险，投资需谨慎。 

 

 

 

 

 

  

 

 

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目    录 

图表目录 

一、市场回顾 ............................................................................................................................................................................. 3 

二、风险提示 ............................................................................................................................................................................. 4 

图表 1：  今日主要指数涨跌幅（%）及板块表现 ......................................................................................................... 3 

 

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一、市场回顾 

图表1：今日主要指数涨跌幅（%）及板块表现 

三大股指：沪指收涨 0.45%，深证成指收涨 0.82%，创业板指收涨 1.36% 

上证指数

创业板指

深圳成指(右轴）

 

4000
3500
3000
2500
2000
   
1500
1000

 

6%

4%

2%

0%
   
-2%

 

8%

6%

4%

2%
   
0%

 

 

 

20000

15000

10000

5000

0

2500

2000

1500

1000

500

0

0

50

100

150

200

250

300

申万一级板块：电子、汽车、机械设备上涨；商贸零售、建筑材料、公用事业回调 

当日成交额（亿元）（右轴）

当日涨跌幅%

电
子

汽
车

机
械
设
备

国
防
军
工

电
力
设
备

有
色
金
属

通
信

计
算
机

环
保

基
础
化
工

医
药
生
物

纺
织
服
饰

银
行

钢
铁

轻
工
制
造

家
用
电
器

非
银
金
融

建
筑
装
饰

综
合

传
媒

石
油
石
化

食
品
饮
料

交
通
运
输

美
容
护
理

社
会
服
务

公
用
事
业

建
筑
材
料

商
贸
零
售

概念板块：半导体封测、半导体、半导体硅片上涨；生物育种、鸡产业、猪产业回调 

涨幅前 15 

跌幅前 15 

当日成交额（亿元）（右轴）
当日涨跌幅%

当日成交额（亿元）（右轴）
当日涨跌幅%

1500

1000

500

0

0%

-2%

-4%

-6%

-8%

芯
片

半
导
体

半
导
体
封
测

半
导
体
硅
片

半
导
体
产
业

国
家
大
基
金

第
三
代
半
导
体

I
G
B
T

存
储
器

集
成
电
路

晶
圆
产
业

摄
像
头

半
导
体
设
备

半
导
体
材
料

中
芯
国
际

鸡
产
业

猪
产
业

乳
业

生
物
育
种

乡
村
振
兴

动
物
疫
苗

食
品
加
工

白
酒

稀
土

饮
料
制
造

血
液
制
品

大
基
建
央
企

保
险

营
销
传
播

稀
土
永
磁

资料来源：wind、粤开证券研究院 

 

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孟之绪，华北电力大学学士、硕士，2022 年 8 月加入粤开证券，现任宏观分析师，证书编号：S0300524080001。 
 
 

 

本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过

程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告，结论不受任何第三方的授意或影响。

本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的

与公司有关的信息披露 

粤开证券具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10485001。 

本公司在知晓范围内履行披露义务。 

 

分析师简介 

分析师声明 

报酬。 

 

 

 

 

股票投资评级说明 

投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 

股票投资评级标准 

买入：相对大盘涨幅大于 10%； 

增持：相对大盘涨幅在 5%~10%之间； 

持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间； 

减持：相对大盘涨幅小于-5%。 

行业投资评级标准 

报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 

报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 

增持：我们预计未来报告期内，行业整体回报高于基准指数 5%以上； 

中性：我们预计未来报告期内，行业整体回报介于基准指数-5%与 5%之间； 

减持：我们预计未来报告期内，行业整体回报低于基准指数 5%以下。 

 

 

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本报告由粤开证券股份有限公司（以下简称“本公司”）向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型

的普通投资者客户（以下统称客户）提供。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中

的任何信息。公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 

本报告基于本公司认为可靠的公开信息和资料，但本公司不保证信息的准确性和完整性，亦不保证所包含的信息和建议

不会发生任何变更。本公司可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺提供任何有关变更的通知。本公司力求报告

内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或询价，在任何情况下，本报告中的

信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的

任何损失负任何责任。投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 

本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取

提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业

务关系后通知客户。 

市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的

判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 

本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司

同意进行引用、刊发的，须在允许的范围内使用，并注明出处为“粤开证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖意愿的引

用、删节和修改。如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失，本公司保留追究一切法律责任的权利。本公司并不对

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渠道获得的报告均为非法，本公司不承担任何法律责任。 

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今日主要指数涨跌幅（%）及板块表现

 

 

 

 

 

 
  投资策略研究 
 

 

粤开市场日报-20250410 

证券研究报告  |  策略点评 

 

2025 年 04 月 10 日 

  投资要点 

 

 

今日关注 

分析师：孟之绪 
执业编号：S0300524080001 
电话： 
邮箱：mengzhixu@ykzq.com 
  

指数涨跌情况：今日 A 股主要宽基指数全数上涨。截止收盘，沪指涨 1.16%，
收报 3223.64 点；深证成指涨 2.25%，收报 9754.64 点；创业板指涨 2.27%，
收报 1900.53 点；科创 50 涨 1.09%，收报 991.22 点。总体上全天个股涨多跌
少，Wind 数据显示，全市场 4948 只个股上涨，382 只个股下跌，72 只个股收
平。沪深两市今日成交额合计 16095 亿元，较上个交易日缩量约 901 亿元。 

行业涨跌情况：今日申万一级行业全数上涨，商贸零售、纺织服饰、有色金
属、汽车和传媒行业领涨，涨幅分别为 4.83%、3.77%、3.42%、3.21%、3.20%，
煤炭、公用事业、农林牧渔、食品饮料和银行行业涨幅相对落后。 

板块涨跌情况：今日涨幅居前概念板块为乳业、消费电子代工、免税店、营
销传播、黄金珠宝、首板、连板、智能音箱、打板、维生素、智能物流、TWS
耳机、影视、数字货币、家用轻工。 

风险提示 

股市有风险，投资需谨慎。 

 

 

 

 

 

  

 

 

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一、市场回顾 ............................................................................................................................................................................. 3 

二、风险提示 ............................................................................................................................................................................. 4 

图表 1：  今日主要指数涨跌幅（%）及板块表现 ......................................................................................................... 3 

 

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一、市场回顾 

图表1：今日主要指数涨跌幅（%）及板块表现 

三大股指：沪指收涨 1.16%，深证成指收涨 2.25%，创业板指收涨 2.27% 

上证指数

创业板指

深圳成指(右轴）

 

4000
3500
3000
2500
2000
   
1500
1000

 
6%

4%

2%

   
0%

 

8%

6%

4%

2%
   
0%

 

 

 

20000

15000

10000

5000

0

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2000

1500

1000

500

0

0

100

200

300

400

500

申万一级板块：商贸零售、纺织服饰、有色金属上涨；食品饮料、银行、建筑材料回调 

当日成交额（亿元）（右轴）

当日涨跌幅%

商
贸
零
售

纺
织
服
饰

有
色
金
属

汽
车

传
媒

轻
工
制
造

机
械
设
备

美
容
护
理

电
子

通
信

综
合

电
力
设
备

房
地
产

社
会
服
务

家
用
电
器

计
算
机

医
药
生
物

基
础
化
工

环
保

钢
铁

非
银
金
融

国
防
军
工

交
通
运
输

石
油
石
化

建
筑
装
饰

建
筑
材
料

银
行

食
品
饮
料

概念板块：乳业、消费电子代工、免税店上涨；鸡产业、稀土、血液制品回调 

涨幅前 15 

跌幅前 15 

当日成交额（亿元）（右轴）
当日涨跌幅%

当日成交额（亿元）（右轴）
当日涨跌幅%

1200
1000
800
600
400
200
0

1%

1%

0%

-1%

-1%

首
板

连
板

免
税
店

营
销
传
播

黄
金
珠
宝

打
板

维
生
素

智
能
音
箱

影
视

智
能
物
流

T
W
S
耳
机

数
字
货
币

家
用
轻
工

乳
业

消
费
电
子
代
工

稀
土

鸡
产
业

血
液
制
品

大
基
建
央
企

富
时
罗
素

富
时
罗
素

猪
产
业

炒
股
软
件

电
力

航
母

银
行

航
空
运
输

大
飞
机

稀
土
永
磁

十
大
军
工
集
团

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本公司在知晓范围内履行披露义务。 

 

分析师简介 

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报酬。 

 

 

 

 

股票投资评级说明 

投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 

股票投资评级标准 

买入：相对大盘涨幅大于 10%； 

增持：相对大盘涨幅在 5%~10%之间； 

持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间； 

减持：相对大盘涨幅小于-5%。 

行业投资评级标准 

报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 

报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 

增持：我们预计未来报告期内，行业整体回报高于基准指数 5%以上； 

中性：我们预计未来报告期内，行业整体回报介于基准指数-5%与 5%之间； 

减持：我们预计未来报告期内，行业整体回报低于基准指数 5%以下。 

 

 

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免责声明 

策略点评 

 

本报告由粤开证券股份有限公司（以下简称“本公司”）向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型

的普通投资者客户（以下统称客户）提供。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中

的任何信息。公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 

本报告基于本公司认为可靠的公开信息和资料，但本公司不保证信息的准确性和完整性，亦不保证所包含的信息和建议

不会发生任何变更。本公司可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺提供任何有关变更的通知。本公司力求报告

内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或询价，在任何情况下，本报告中的

信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的

任何损失负任何责任。投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 

本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取

提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业

务关系后通知客户。 

市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的

判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 

本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司

同意进行引用、刊发的，须在允许的范围内使用，并注明出处为“粤开证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖意愿的引

用、删节和修改。如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失，本公司保留追究一切法律责任的权利。本公司并不对

其他网站和各类媒体转载、摘编的本公司报告负责。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道，非通过以上

渠道获得的报告均为非法，本公司不承担任何法律责任。 

广州市黄埔区科学大道 60 号开发区控股中心 19、22、23 层 

联系我们 

   

北京市西城区广安门外大街 377 号 

 

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  投资策略研究 
 

 

粤开市场日报-20250409 

证券研究报告  |  策略点评 

 

2025 年 04 月 09 日 

  投资要点 

 

 

今日关注 

分析师：孟之绪 
执业编号：S0300524080001 
电话： 
邮箱：mengzhixu@ykzq.com 
  

指数涨跌情况：今日 A 股主要宽基指数全数上涨。截止收盘，沪指涨 1.31%，
收报 3186.81 点；深证成指涨 1.22%，收报 9539.89 点；创业板指涨 0.98%，
收报 1858.36 点；科创 50 涨 4.31%，收报 980.57 点。总体上全天个股涨多跌
少，Wind 数据显示，全市场 4526 只个股上涨，777 只个股下跌，99 只个股收
平。沪深两市今日成交额合计 16996 亿元，较上个交易日放量约 740 亿元。 

行业涨跌情况：今日申万一级行业除银行和石油石化外全数上涨，国防军工、
商贸零售、房地产、计算机和社会服务行业领涨，涨幅分别为 6.27%、5.18%、
4.40%、3.87%和 3.58%，银行和石油石化分别下跌 0.94%、0.07%。 

板块涨跌情况：今日涨幅居前概念板块为连板、军民融合、航母、卫星互联
网、大飞机、十大军工集团、免税店、卫星导航、海南自贸港、操作系统、
网络安全、智能物流、金融科技、芯片、存储器。 

风险提示 

股市有风险，投资需谨慎。 

 

 

 

 

 

  

 

 

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策略点评 

  

 

  
 

目    录 

图表目录 

一、市场回顾 ............................................................................................................................................................................. 3 

二、风险提示 ............................................................................................................................................................................. 4 

图表 1：  今日主要指数涨跌幅（%）及板块表现 ......................................................................................................... 3 

 

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策略点评 

一、市场回顾 

图表1：今日主要指数涨跌幅（%）及板块表现 

三大股指：沪指收涨 1.31%，深证成指收涨 1.22%，创业板指收涨 0.98% 

上证指数

创业板指

深圳成指(右轴）

 

4000
3500
3000
2500
2000
   
1500
1000

 
8%

6%

4%

2%
   
0%

 

10%
8%
6%
4%
   
2%
0%

 

 

 

20000

15000

10000

5000

0

2500

2000

1500

1000

500

0

0

100

200

300

400

申万一级板块：国防军工、商贸零售、房地产上涨；医药生物、家用电器、农林牧渔回调 

当日成交额（亿元）（右轴）

当日涨跌幅%

国
防
军
工

商
贸
零
售

房
地
产

计
算
机

社
会
服
务

电
子

综
合

环
保

传
媒

通
信

建
筑
材
料

交
通
运
输

机
械
设
备

建
筑
装
饰

美
容
护
理

轻
工
制
造

非
银
金
融

汽
车

钢
铁

食
品
饮
料

有
色
金
属

纺
织
服
饰

基
础
化
工

公
用
事
业

电
力
设
备

农
林
牧
渔

家
用
电
器

医
药
生
物

概念板块：连板、军民融合、航母上涨；鸡产业、化学原料、血液制品回调 

涨幅前 15 

跌幅前 15 

当日成交额（亿元）（右轴）
当日涨跌幅%

当日成交额（亿元）（右轴）
当日涨跌幅%

1200
1000
800
600
400
200
0

1%

0%

-1%

-1%

-2%

航
母

连
板

军
民
融
合

大
飞
机

卫
星
互
联
网

十
大
军
工
集
团

免
税
店

卫
星
导
航

海
南
自
贸
港

操
作
系
统

网
络
安
全

智
能
物
流

金
融
科
技

芯
片

存
储
器

银
行

鸡
产
业

化
学
原
料

血
液
制
品

煤
炭
开
采

C
R
O

保
险

仿
制
药

造
纸

富
时
罗
素

富
时
罗
素

S

T 动
物
疫
苗

工
业
金
属

医
疗
物
资
出
口

资料来源：wind、粤开证券研究院 

 

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策略点评 

二、风险提示 

股市有风险，投资需谨慎 

 

 

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策略点评 

 
孟之绪，华北电力大学学士、硕士，2022 年 8 月加入粤开证券，现任宏观分析师，证书编号：S0300524080001。 
 
 

 

本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过

程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告，结论不受任何第三方的授意或影响。

本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的

与公司有关的信息披露 

粤开证券具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10485001。 

本公司在知晓范围内履行披露义务。 

 

分析师简介 

分析师声明 

报酬。 

 

 

 

 

股票投资评级说明 

投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 

股票投资评级标准 

买入：相对大盘涨幅大于 10%； 

增持：相对大盘涨幅在 5%~10%之间； 

持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间； 

减持：相对大盘涨幅小于-5%。 

行业投资评级标准 

报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 

报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 

增持：我们预计未来报告期内，行业整体回报高于基准指数 5%以上； 

中性：我们预计未来报告期内，行业整体回报介于基准指数-5%与 5%之间； 

减持：我们预计未来报告期内，行业整体回报低于基准指数 5%以下。 

 

 

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本报告由粤开证券股份有限公司（以下简称“本公司”）向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型

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任何损失负任何责任。投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 

本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取

提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业

务关系后通知客户。 

市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的

判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 

本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司

同意进行引用、刊发的，须在允许的范围内使用，并注明出处为“粤开证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖意愿的引

用、删节和修改。如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失，本公司保留追究一切法律责任的权利。本公司并不对

其他网站和各类媒体转载、摘编的本公司报告负责。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道，非通过以上

渠道获得的报告均为非法，本公司不承担任何法律责任。 

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  投资策略研究 
 

 

粤开市场日报-20250408 

证券研究报告  |  策略点评 

 

2025 年 04 月 08 日 

  投资要点 

 

 

今日关注 

分析师：孟之绪 
执业编号：S0300524080001 
电话： 
邮箱：mengzhixu@ykzq.com 
  

指数涨跌情况：今日 A 股主要宽基指数全数反弹。截止收盘，沪指涨 1.58%，
收报 3145.55 点；深证成指涨 0.64%，收报 9424.68 点；创业板指涨 1.83%，
收报 1840.31 点；科创 50 涨 1.72%，收报 940.09 点。总体上全天个股涨多跌
少，Wind 数据显示，全市场 3297 只个股上涨，2044 只个股下跌，60 只个股
收平。沪深两市今日成交额合计 16256 亿元，较上个交易日放量约 378 亿元。 

行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，农林牧渔、商贸零售、食品饮
料、煤炭和美容护理行业领涨，涨幅分别为 7.81%、3.44%、3.37%、3.31%、
3.20%，电子、汽车、通信、纺织服饰和机械设备行业领跌，跌幅分别为 1.69%、
1.63%、0.93%、0.71%、0.65%。 

板块涨跌情况：今日涨幅居前概念板块为首板、生物育种、鸡产业、打板、
乳业、连板、猪产业、乡村振兴、食品加工、免税店、动物疫苗、大基建央
企、稀土、饮料制造、医药商业。 

风险提示 

股市有风险，投资需谨慎。 

 

 

 

 

 

  

 

 

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目    录 

图表目录 

一、市场回顾 ............................................................................................................................................................................. 3 

二、风险提示 ............................................................................................................................................................................. 4 

图表 1：  今日主要指数涨跌幅（%）及板块表现 ......................................................................................................... 3 

 

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策略点评 

一、市场回顾 

图表1：今日主要指数涨跌幅（%）及板块表现 

三大股指：沪指收涨 1.58%，深证成指收涨 0.64%，创业板指收涨 1.83% 

上证指数

创业板指

深圳成指(右轴）

 

4000
3500
3000
2500
2000
   
1500
1000

 
10%
8%
6%
4%
2%
0%
   
-2%

 

15%

10%

5%
   

0%

 

 

 

20000

15000

10000

5000

0

1500

1000

500

0

0

500

1000

1500

申万一级板块：农林牧渔、商贸零售、食品饮料上涨；纺织服饰、机械设备、轻工制造回调 

当日成交额（亿元）（右轴）

当日涨跌幅%

农
林
牧
渔

商
贸
零
售

食
品
饮
料

煤
炭

美
容
护
理

社
会
服
务

交
通
运
输

建
筑
装
饰

石
油
石
化

公
用
事
业

建
筑
材
料

房
地
产

国
防
军
工

环
保

银
行

非
银
金
融

基
础
化
工

家
用
电
器

医
药
生
物

钢
铁

传
媒

计
算
机

综
合

电
力
设
备

有
色
金
属

轻
工
制
造

机
械
设
备

纺
织
服
饰

概念板块：首板、生物育种、鸡产业上涨；消费电子代工、智能音箱、TWS 耳机回调 

涨幅前 15 

跌幅前 15 

当日成交额（亿元）（右轴）
当日涨跌幅%

当日成交额（亿元）（右轴）
当日涨跌幅%

500

400

300

200

100

0

0%

-1%

-2%

-3%

-4%

-5%

打
板

乳
业

连
板

首
板

鸡
产
业

生
物
育
种

猪
产
业

乡
村
振
兴

食
品
加
工

免
税
店

动
物
疫
苗

稀
土

饮
料
制
造

医
药
商
业

大
基
建
央
企

智
能
音
箱

T
W
S
耳
机

特
斯
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无
线
充
电

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果

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路
板

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像
头

手
机
产
业

充
电
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机
器
人

工
业
金
属

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G

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T

汽
车
零
部
件

消
费
电
子
代
工

资料来源：wind、粤开证券研究院 

 

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二、风险提示 

股市有风险，投资需谨慎 

 

 

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策略点评 

 
孟之绪，华北电力大学学士、硕士，2022 年 8 月加入粤开证券，现任宏观分析师，证书编号：S0300524080001。 
 
 

 

本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过

程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告，结论不受任何第三方的授意或影响。

本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的

与公司有关的信息披露 

粤开证券具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10485001。 

本公司在知晓范围内履行披露义务。 

 

分析师简介 

分析师声明 

报酬。 

 

 

 

 

股票投资评级说明 

投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 

股票投资评级标准 

买入：相对大盘涨幅大于 10%； 

增持：相对大盘涨幅在 5%~10%之间； 

持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间； 

减持：相对大盘涨幅小于-5%。 

行业投资评级标准 

报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 

报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 

增持：我们预计未来报告期内，行业整体回报高于基准指数 5%以上； 

中性：我们预计未来报告期内，行业整体回报介于基准指数-5%与 5%之间； 

减持：我们预计未来报告期内，行业整体回报低于基准指数 5%以下。 

 

 

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本报告由粤开证券股份有限公司（以下简称“本公司”）向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型

的普通投资者客户（以下统称客户）提供。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中

的任何信息。公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 

本报告基于本公司认为可靠的公开信息和资料，但本公司不保证信息的准确性和完整性，亦不保证所包含的信息和建议

不会发生任何变更。本公司可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺提供任何有关变更的通知。本公司力求报告

内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或询价，在任何情况下，本报告中的

信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的

任何损失负任何责任。投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 

本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取

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市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的

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  宏观研究 
  【粤开宏观】可以更加坚定地看好中

 

 

证券研究报告  |  宏观深度 

当地时间 4 月 2 日，特朗普宣布“对等关税”政策，全球资本市场出现剧烈
震荡，4 月 7 日 A 股亦出现大幅调整。随后，中央汇金等各方资金入市，国
内资本市场出现明显企稳，4 月 8 日上证指数涨 1.6%、沪深 300 涨 1.7%、创
业板指涨 1.8%。这背后既有各方资金对 A 股长期价值的肯定，也彰显了决策
层稳定资本市场的决心。 

 

 

  

2025 年 04 月 08 日 

  投资要点 

国股市 

 

 

事件： 

分析师：罗志恒 
执业编号：S0300520110001 
电话：010-83755580 
邮箱：luozhiheng@ykzq.com 

分析师：原野 
执业编号：S0300523070001 
电话：15810120201 
邮箱：yuanye_zb@ykzq.com 
 
 
近期报告 
 
《【粤开宏观】重新理解特朗普关税：中国

应对的三大原则和五大建议》2025-04-06 

《【粤开证券】特朗普“对等关税”为何远

超市场预期？影响及下一步》2025-04-03 

《粤开市场日报-20250325》2025-03-25 

《粤开市场日报-20250324》2025-03-24 

《【粤开宏观】“土地财政”何去何从？》

2025-03-23 
 
 

 

 

 

 

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宏观深度 

目    录 

一、特朗普关税冲击引发全球资产价格剧烈震荡，中国股市大幅调整后快速企稳 ......................................................... 3 

二、美国滥加关税、美股重挫；中国坚定反制、A 股企稳，两番不同景象背后恰恰折射出两个客观现实.................. 3 

三、对于未来资本市场的三大判断，长期看好中国资本市场未变 ..................................................................................... 4 
  
 

 

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宏观深度 

一、特朗普关税冲击引发全球资产价格剧烈震荡，中国股市大
幅调整后快速企稳 

特朗普上任以来，把关税当做谈判的筹码和工具，不断提高美国进口关税税率，扰

乱全球经济贸易秩序，拖累全球经济增长，引发全球资产价格大跌。 

4 月 2 日，特朗普宣布对全球加征最低 10%的基准关税，并对中国、欧盟、越南、
印度等经济体分别加征 34%、20%、46%、26%的关税税率，推动逆全球化走向高潮，对
国际经济循环造成阻碍。详见《特朗普“对等关税”远超预期：特征、影响及下一步》《重
新理解特朗普行为逻辑：中国应对的三大原则和五大建议》 

受此影响全球资产价格剧烈震荡，美股跌幅最大，欧洲和亚太股市亦明显回调。上
周最后两个交易日，美股蒸发超 6 万亿美元；标普 500 指数跌 9.9%，纳斯达克指数跌 11.4%。
同期日经 225 指数、德国 DAX 指数、英国富时 100 指数分别跌 5.5%、7.8%和 6.4%。国
际原油、铜等商品也未能幸免，两日跌幅均超 10%。 

A 股、港股周一开盘也出现大幅调整，但随着各方稳市资金的介入，4 月 8 日 A 股
出现明显企稳迹象。4 月 7 日，上证指数跌 7.3%，沪深 300 跌 7.1%，创业板指跌 12.5%，
恒生指数跌 13.2%。4 月 8 日，上证指数上涨 1.6%，创业板指涨 1.8%。 

一是“国家队”入场救市。4 月 7 日，中央汇金发布公告称再次增持 ETF 基金，并
明确表示承担着类“平准基金”的作用。4 月 7 日，A 股多只宽基 ETF 成交量明显放大，
如华泰柏瑞沪深 300ETF 成交超 240 亿元。“国家队”大举买入 ETF，ETF 的份额出现供
不应求，进而使 ETF 的价格高于背后一揽子股票价格（IOPV），引导套利者会买入股票
换成 ETF。通过这种间接手段，既能增加 ETF 成交量，又能创造股票交易量，还能避免
对个股冲击、利益输送等问题，更能产生预期引导效果。 

此外，中国国新也表示将以股票回购增持专项再贷款方式增持中央企业股票、科技

创新类股票及 ETF 等，首批金额为 800 亿元。 

二是监管机构为“国家队”救市提供充足弹药。央行表示，在必要时向中央汇金提
供充足的再贷款支持，为“国家队”救市提供充足的流动性。国家金融监督管理总局发
布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，上调保险机构权益资产配
置比例上限，为保险资金入市腾挪更多空间，有利于更好发挥长期资金和“耐心资本”
优势，增强 A 股市场稳定性。 

三是金融机构、上市公司等市场参与主体自发救市。一方面说明上市公司资产负债
状况相对良好，另一方面说明企业对自身未来发展前景有信心和把握。据不完全统计，
超 30 家上市公司启动回购，资金总额已经超过 150 亿。 

总结来看，面对关税冲击，当前政策组合既有监管机构的预期引导和规则调整，又
有国家队真金白银的直接行动，更有市场参与主体的自发行为，形成了“政府”和“市
场”的合力，兼顾了短期及时性和长期的规范性。不仅说明各方资金对 A 股长期价值的
肯定，也彰显了决策层稳定资本市场的决心。 

二、美国滥加关税、美股重挫；中国坚定反制、A 股企稳，两
番不同景象背后恰恰折射出两个客观现实 

1、“强则贸易自由，弱则关税壁垒”，特朗普之所以滥施关税，恰恰说明美国军事、
金融、科技实力下滑已经是客观现实。中美军事、金融、科技实力的差距正在逐步缩小，

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宏观深度 

中国加快追赶美国，这是我国应对美国贸易冲击的底气所在。 

军事方面，由于美国债台高筑，庞大的债务开支使得战略收缩、军费压减成为必然。
特朗普上任以来，抽身俄乌战争，要求盟国增加军费开支皆是例证。美国在中东和亚太
的军事威慑力正在下降是不争的事实。而另一边的中国，从航母电磁弹射到六代战机试
飞，却是“换了人间”的新光景。 

金融方面，美国将“美国优先”凌驾于国际规则之上，自绝于国际贸易体系之外，
大搞单边主义、保护主义和经济霸凌。各主要经济体纷纷推进区域本币结算，去美元化
愈演愈烈，如金砖国家扩容后启动了独立结算系统。中国早在 2015 年就推出了自己的跨
境支付系统 CIPS（人民币跨境支付系统），截至 2024 年末，日均处理业务量已突破 5000
亿元人民币。 

科技方面，中国正在从“技术追赶者”向“规则制定者”转变，DeepSeek 通过算法
优化等方式，以较低训练成本实现了较强的推理能力，打破了发展 AI 需要堆砌算力的逻
辑，给美国技术封锁予以“重拳”回击。近年来，中美两国发展事实恰恰说明，美国的
科技封锁非但没有遏制我国科技发展的势头，反而激发出民营企业家面临有限资源时的
无限韧性，激发出民营企业家在创新方面的锐气和活力，加速中国科技在诸多前沿领域
实现弯道超车。从华为到比亚迪，再到 Deepseek，从 5G 到新能源汽车，再到人工智能，
中国科技只会“越压越强”。 

2、第二个客观现实是，同样面对结构性经济问题，美国选择瞄准外部、转嫁危机，
中国选择聚焦内部，全方位扩大内需。政策选择的不同、政策空间的不同是我国应对美
国贸易冲击的信心来源。 

历史长河中，贸易战从来没有击垮过真正的大国。即便没有特朗普的“对等关税”，
我国也在积极进行内部改革，激发内部需求。2025 年政府工作报告将“大力提振消费”
“全方位扩大国内需求”列为各项重点任务之首，未来消费将是中国经济增长的主动力
和压舱石。 

某种程度上说，特朗普的关税冲击、贸易威胁只是加速了我国向消费型社会转变的
进程，有利于摆脱过去对于外贸的路径依赖。把消费当做重中之重，与依托越发不确定
的外贸出口，是截然不同的两幅图景。一面是，优化收入分配结构，加强社会保障，赋
予民众更多闲暇，提高国人消费能力，满足人民日益增长的美好生活需要。以消费为畅
通国内经济循环畅通的基础，消费为生产提供目的与动力，生产则为消费创造对象与可
能性。另一面是过度依赖外贸，企业“卷价格”“卷工作时长”，国内消费循环不畅，反
而让美国人认为当下享受的高质量商品服务是“理所应当”。 

更关键的是，我国政策不仅有聚焦内部的定力和决心，还有应对外部挑战的“后招”。
一是降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，未来可以及时推出；二是财政赤
字、专项债、特别国债等视情况仍有进一步扩张空间。 

总结来看，“不可胜在己，可胜在敌”，大国博弈首先靠的是创造自己不被战胜的条
件。美国选择将铁锈带工人的贫困、挣扎、堕落归因于外部，归因于中国的和平崛起；
而我国聚焦内部做好自己的事情，深化改革开放，将改善人民福祉、投资于人放在第一
位。 

三、对于未来资本市场的三大判断，长期看好中国资本市场未
变 

1、全球范围内，由关税冲突引起的资产价格波动大概率不会导致流动性危机。贸易

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宏观深度 

战和金融危机、疫情冲击有本质不同，贸易战的危害可以基于各国贸易结构、贸易水平
进行推测，尤其是我们已经经历了特朗普 1.0 时期，能够更加从容应对。而 2008 年金融
危机、2020 年疫情冲击的影响是未知的，恐慌情绪难以短期消弭。 

从资产价格的表现也可看出，目前未出现流动性危机时的特征。出现流动性危机时，
VIX 指数飙升，风险资产（股、商品）和避险资产（债、黄金）均出现抛售。本次关税
冲击未出现类似情形，一是 VIX 指数数据的高点，甚至不及 2024 年 8 月日元套息交易
逆转时的高点。2024 年 8 月日本央行宣布未来加息引起亚太股市剧烈震动，8 月 5 日 VIX
指数一度冲高至 65.7，而本次高点为 60.1。二是美债仍在处于上涨过程。三是亚太股市
和大宗商品均已转涨，截至 4 月 8 日下午 15 点整，日经 225 指数、COMEX 黄金、ICE
布油分别涨 6.0%，1.8%和 1.1%。 

2、短期内确实会增加 A 股、港股的交易难度，市场波动或加剧。但需注意的是，
我们在复盘 2018 年贸易冲击对资本市场影响时（详见《贸易摩擦如何影响资本市场？—
“特朗普 1.0 时期”的 A 股走势复盘及启示》），就曾指出：一是中美贸易摩擦期间，每
一次加征关税、冲突升级的消息发布，都会对 A 股造成扰动，但扰动时间较短。也就是
说贸易摩擦对 A 股的影响是多个负面消息的叠加，而非单个负面消息的持续作用，期间
存在多次反弹。二是贸易摩擦对资本市场的冲击是逐渐减弱的。这背后既有预期不断修
正、情绪持续释放、投资者逐渐脱敏的原因；也受经贸纷争边打边谈，中美谈判持续推
进的影响；更与国内政策发力、对冲外部冲击密切相关。 

3、长期看好 A 股的判断没有改变，A 股仍有望走出独立行情。当前与 2018 年的宏
观环境不同。2018 年我国处于金融供给侧改革的时期，而当下国内正处于内需接力、科
技突破的阶段，同时我国应对贸易摩擦的经验更加丰富，同时出口结构更加多元，产业
链完备性和供应链韧性也更强，应对外部冲击更从容。 

一是去年 926 中央政治局会议以来我国宏观政策的逻辑发生改变。我国宏观政策持

续用力、更加给力，有助于经济基本面延续回升向好的态势。 

二是我国通过创设稳市货币政策工具、推动中长期资金入市等，增强资本市场内在

稳定性，使资本市场抵御外部冲击的能力更强。 

三是全球供应链再平衡过程中，我国出口结构持续优化，对美出口占全部出口的份
额已从 2018 年的 19.2%降至 2024 年的 14.7%，对美出口下降不会对整体经济造成颠覆性
影响。 

未来或可进一步关注以下三条主线： 

一是关注半导体相关的电子设备，通信、计算机和传媒等 TMT 行业。类似于 2018
年中美贸易战中后期，半导体等行业在“自主可控”“国产替代”逻辑支撑下，消解了加
征关税对估值的冲击，出现明显反弹。当前不仅有 DeepSeek 带来的科技股重估影响，政
策层面对于新质生产力的重视程度更高，支持体系更完善。 

二是食品饮料等泛消费行业可能有较好表现。一方面相关行业对外依赖度较低，另

一方面，国内支持消费力度将更大。 

三是适度配置银行、公用事业等红利高息行业。一方面，银行、公用事业等行业具
有低估值、高分红特点，具有较强的防御属性，2018 年市场大幅调整时期这些行业表现
出较强的抗跌属性，即使 2019 年贸易摩擦影响减弱，市场有所反弹，相关行业仍能跑出
绝对收益。另一方面，当前 10 年期国债收益率已跌至 1.6%左右，以银行为代表的红利
类指数股息率普遍在 6%以上，银行、公用事业行业的股票性价比较高。 

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罗志恒，2020 年 11 月加入粤开证券，现任总裁助理，兼首席经济学家、研究院院长，证书编号：S0300520110001。 

原野，对外经济贸易大学学士、硕士，北京大学博士，2021 年 7 月加入粤开证券，现任资深宏观分析师，证书编号：

宏观深度 

 

本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过

程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告，结论不受任何第三方的授意或影响。

本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的

粤开证券具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10485001。 

本公司在知晓范围内履行披露义务。 

 

 

分析师简介 

S0300523070001。 

分析师声明 

报酬。 

与公司有关的信息披露 

 
 

 

 

 

 

股票投资评级说明 

投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 

股票投资评级标准 

买入：相对大盘涨幅大于 10%； 

增持：相对大盘涨幅在 5%~10%之间； 

持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间； 

减持：相对大盘涨幅小于-5%。 

行业投资评级标准 

报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 

报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 

增持：我们预计未来报告期内，行业整体回报高于基准指数 5%以上； 

中性：我们预计未来报告期内，行业整体回报介于基准指数-5%与 5%之间； 

减持：我们预计未来报告期内，行业整体回报低于基准指数 5%以下。 

 

 

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本报告由粤开证券股份有限公司（以下简称“本公司”）向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型

的普通投资者客户（以下统称客户）提供。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中

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信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的

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本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取

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市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的

判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 

本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司

同意进行引用、刊发的，须在允许的范围内使用，并注明出处为“粤开证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖意愿的引

用、删节和修改。如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失，本公司保留追究一切法律责任的权利。本公司并不对

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【粤开宏观】可以更加坚定地看好中国股市

 

 

 

 

 

 
  投资策略研究 
 

 

粤开市场日报-20250407 

证券研究报告  |  策略点评 

 

2025 年 04 月 07 日 

  投资要点 

 

 

今日关注 

分析师：孟之绪 
执业编号：S0300524080001 
电话： 
邮箱：mengzhixu@ykzq.com 
  

指数涨跌情况：今日 A 股主要宽基指数全数下跌。截止收盘，沪指跌 7.34%，
收报 3096.58 点；深证成指跌 9.66%，收报 9364.50 点；创业板指跌 12.50%，
收报 1807.21 点；科创 50 跌 9.22%，收报 924.17 点。总体上全天个股涨少跌
多，Wind 数据显示，全市场 104 只个股上涨，5280 只个股下跌，16 只个股收
平。沪深两市今日成交额合计 15878 亿元，较上个交易日放量约 4502 亿元。 

行业涨跌情况：今日申万一级行业全数下跌，计算机、机械设备、传媒、电
力设备和通信行业领跌，跌幅分别为 12.55%、12.19%、12.12%、12.12%和 11.72% 

板块涨跌情况：今日涨幅居前概念板块为生物育种、血液制品、鸡产业、富
时罗素、富时罗素、连板、首板、打板、乳业、猪产业、动物疫苗、银行、
稀土、乡村振兴、饮料制造。 

风险提示 

股市有风险，投资需谨慎。 

 

 

 

 

 

  

 

 

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策略点评 

  

 

  
 

目    录 

图表目录 

一、市场回顾 ............................................................................................................................................................................. 3 

二、风险提示 ............................................................................................................................................................................. 4 

图表 1：  今日主要指数涨跌幅（%）及板块表现 ......................................................................................................... 3 

 

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策略点评 

一、市场回顾 

图表1：今日主要指数涨跌幅（%）及板块表现 

三大股指：沪指收跌 7.34%，深证成指收跌 9.66%，创业板指收跌 12.5% 

上证指数

创业板指

深圳成指(右轴）

 

4000
3500
3000
2500
2000
   
1500
1000

 

0%

-5%

-10%
   
-15%

 

6%
4%
2%
0%
-2%
  s 
-4%
-6%
-8%

 

 

 

20000

15000

10000

5000

0

2000

1500

1000

500

0

0

200

400

600

800

1000

申万一级板块：农林牧渔、食品饮料、银行上涨；电力设备、通信、环保回调 

当日成交额（亿元）（右轴）

当日涨跌幅%

农
林
牧
渔

食
品
饮
料

银
行

公
用
事
业

交
通
运
输

煤
炭

建
筑
材
料

石
油
石
化

建
筑
装
饰

房
地
产

商
贸
零
售

家
用
电
器

非
银
金
融

有
色
金
属

医
药
生
物

钢
铁

美
容
护
理

纺
织
服
饰

基
础
化
工

轻
工
制
造

国
防
军
工

综
合

汽
车

电
子

环
保

通
信

社
会
服
务

电
力
设
备

概念板块：生物育种、血液制品、鸡产业上涨；高送转预期、CRO、机器视觉回调 

涨幅前 15 

跌幅前 15 

当日成交额（亿元）（右轴）
当日涨跌幅%

当日成交额（亿元）（右轴）
当日涨跌幅%

600
500
400
300
200
100
0

-13%

-14%

-15%

-16%

-17%

生
物
育
种

血
液
制
品

鸡
产
业

富
时
罗
素

富
时
罗
素

连
板

首
板

打
板

乳
业

银
行

稀
土

猪
产
业

动
物
疫
苗

乡
村
振
兴

饮
料
制
造

C
R
O

次
新
股

机
器
视
觉

动
力
电
池

今
日
头
条

传
感
器

大
数
据

工
业
4
.
0

网
络
安
全

边
缘
计
算

高
送
转
预
期

智
慧
医
疗

M
i
c
r
o
 
L
E
D

中
小
创
蓝
筹

第
三
代
半
导
体

资料来源：wind、粤开证券研究院 

 

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二、风险提示 

股市有风险，投资需谨慎 

 

 

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孟之绪，华北电力大学学士、硕士，2022 年 8 月加入粤开证券，现任宏观分析师，证书编号：S0300524080001。 
 
 

 

本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过

程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告，结论不受任何第三方的授意或影响。

本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的

与公司有关的信息披露 

粤开证券具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10485001。 

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股票投资评级说明 

投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 

股票投资评级标准 

买入：相对大盘涨幅大于 10%； 

增持：相对大盘涨幅在 5%~10%之间； 

持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间； 

减持：相对大盘涨幅小于-5%。 

行业投资评级标准 

报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 

报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 

增持：我们预计未来报告期内，行业整体回报高于基准指数 5%以上； 

中性：我们预计未来报告期内，行业整体回报介于基准指数-5%与 5%之间； 

减持：我们预计未来报告期内，行业整体回报低于基准指数 5%以下。 

 

 

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判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 

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部分经济体针对特朗普加征对等关税的反应

2024年美国对中国出口规模较大的商品商品

【粤开宏观】重新理解特朗普关税：中国应对的三大原则和五大建议

 

 

 

 

 

 
  投资策略研究 
 

 

粤开市场日报-20250403 

证券研究报告  |  策略点评 

 

 

 

  

2025 年 04 月 03 日 

  投资要点 

 

 

今日关注 

分析师：李兴 
执业编号：S0300518100001 
电话：010-83755576 
邮箱：lixing@ykzq.com 
  

指数涨跌情况：今日 A 股主要指数收跌。截止收盘，沪指跌 0.24%，收报 3342.01
点；深证成指跌 1.40%，收报 10365.73 点；科创 50 跌 0.46%，收报 1018.07
点；创业板指跌 1.86%，收报 2065.40 点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind
数据显示，全市场 2069 只个股上涨，3156 只个股下跌，174 只个股收平。沪
深两市今日成交额合计 11376 亿元，与上个交易日相较放量 1631.28 亿元。 

行业涨跌情况：今日申万一级行业农林牧渔、公用事业、食品饮料、房地产、
社会服务、钢铁、商贸零售、建筑材料等行业涨幅靠前，家用电器、电子、
汽车、电力设备、机械设备、通信等行业跌幅靠前。 

板块涨跌情况：今日涨幅居前概念板块为动物保健、鸡产业、统一大市场、
乳业、水电、生物育种、智能物流、近端次新股、人、猪产业、旅游出行、
预制菜、水泥制造、房地产、白酒。 

 

 

风险提示 

股市有风险，投资需谨慎。 

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策略点评 

  

 

  
 

目    录 

图表目录 

一、市场回顾 ............................................................................................................................................................................. 3 

二、风险提示 ............................................................................................................................................................................. 4 

图表 1：  今日主要指数涨跌幅（%）及板块表现 ......................................................................................................... 3 

 

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一、市场回顾 

图表1：今日主要指数涨跌幅（%）及板块表现 

三大股指：沪指收跌 0.24%，深证成指收跌 1.4%，创业板指收跌 1.86% 

申万一级板块：农林牧渔、公用事业、食品饮料上涨；家用电器、电子回调 

概念板块：动物保健精选、鸡产业、统一大市场上涨；智能音箱、消费电子代工、TWS 耳机回
调 

   

   

 

 

 

 

 

   

 

 

资料来源：wind、粤开证券研究院 

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二、风险提示 

股市有风险，投资需谨慎 

 

 

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李兴，中央财经大学硕士研究生，2016 年加入粤开证券，现任首席市场分析师、非银金融负责人，证书编号：

策略点评 

 

本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过

程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告，结论不受任何第三方的授意或影响。

本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的

粤开证券具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10485001。 

本公司在知晓范围内履行披露义务。 

 

 

分析师简介 

S0300518100001。 

分析师声明 

报酬。 

与公司有关的信息披露 

 
 

 

 

 

 

股票投资评级说明 

投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 

股票投资评级标准 

买入：相对大盘涨幅大于 10%； 

增持：相对大盘涨幅在 5%~10%之间； 

持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间； 

减持：相对大盘涨幅小于-5%。 

行业投资评级标准 

报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 

报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 

增持：我们预计未来报告期内，行业整体回报高于基准指数 5%以上； 

中性：我们预计未来报告期内，行业整体回报介于基准指数-5%与 5%之间； 

减持：我们预计未来报告期内，行业整体回报低于基准指数 5%以下。 

 

 

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免责声明 

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本报告由粤开证券股份有限公司（以下简称“本公司”）向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型

的普通投资者客户（以下统称客户）提供。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中

的任何信息。公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 

本报告基于本公司认为可靠的公开信息和资料，但本公司不保证信息的准确性和完整性，亦不保证所包含的信息和建议

不会发生任何变更。本公司可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺提供任何有关变更的通知。本公司力求报告

内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或询价，在任何情况下，本报告中的

信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的

任何损失负任何责任。投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 

本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取

提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业

务关系后通知客户。 

市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的

判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 

本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司

同意进行引用、刊发的，须在允许的范围内使用，并注明出处为“粤开证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖意愿的引

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美国对主要经济体征收的对等关税

全球有超过160个经济体征收增值税

宏观研究：特朗普“对等关税”为何远超市场预期？影响及下一步