<hl>电</hl><hl>力</hl>设备行业景气指数

大类资产月度策略（2025.03）：继续关注科技成长方向

   
 
光伏组件涨价  上游产品价格有望随之上

行 
——电力设备行业研究周报 

投资摘要： 

的原因可以归结为： 

组件价格上涨。 

评级 

增持（维持） 

2025 年 03 月 03 日 

分析师 

 

每周一谈：光伏组件涨价  上游产品价格有望随之上行 

据第一财经消息，近日，隆基、晶澳、天合等一线光伏企业上调组件价格，涨价

  政策影响：电力改革政策的推进，导致国内客户出现一定的抢装行为，推动了

SAC 执业证书编号：S1660524090001 

  行业自律：国内行业自律逐渐发挥作用，市场调节机制逐渐回归，企业间通过

自律性供给侧改革，控制产能投放节奏，推动价格上涨。 

  市场需求回暖：春节后市场需求转暖，尤其是中国市场需求占比大，国内市场
需求的提升带动了整体价格上涨。此外，欧洲市场库存去化基本完成，需求恢

  
 
 
行业表现走势图 

复也推动了价格上升。 

过组件涨价来传导成本压力。 

  成本压力传导：上游原材料仍处于亏损状态，成本有提升涨价的压力，需要通

  供需矛盾缓解：由于行业自律遵守情况较为理想，目前各环节开工率维持较低

2024-03

2024-06

2024-09

2024-12

2025-03

电力设备

沪深300

 

  
资料来源：Wind,  申港证券研究所 
  
 

 

 

 

  

 

 

 

刘宁 

 

30%

20%

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0%

-10%

-20%

水平，供需矛盾缓解成果初现，产业链价格持续上行。 

此外，2 月 25 日，市场监管总局召开部分企业公平竞争座谈会，总局党组成员、
副局长孟扬主持会议，与天合光能、晶澳科技、隆基绿能等企业有关负责人围绕

整治“内卷式”竞争进行深入交流，听取意见建议。 

参会企业结合实际，介绍面临的市场环境、竞争状况和存在的困难，并从反垄断

反不正当竞争、公平竞争审查、企业合规指导等方面提出具体建议。孟扬向参会

企业介绍了总局整治“内卷式”竞争、维护公平竞争市场秩序有关工作情况。 

我们认为，在政策导向、行业自律、成本压力、供需格局等因素影响下，随着产

业链下游组件涨价，产业链上游硅片、硅料等也有望随之涨价，产业链企业盈利

情况有望迎来好转。 

投资策略：   

国内不断出台相关政策，助力淘汰落后产能、防止供给端“无序扩张”，光伏行业

有望加速筑底。随着技术进步，颗粒硅应用规模有望扩大，带动多晶硅成本下降。

硅片/电池片/组件成本将降低，盈利空间有望修复及扩展。建议关注一体化龙头：
隆基绿能，以及 BC 电池技术与产能方面布局较为领先的企业：爱旭股份。 

行情回顾： 

电力设备行业本周涨跌幅为-0.83%，在申万 31 个一级行业中，排在第 16 位。 

在细分行业中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设
备涨跌幅分别为-4.22%、-6.20%、2.84%、-0.98%、-1.20%、-1.53%。 

行
业
研
究

 

行
业
研
究
周
报

 

申
港
证
券
股
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有
限
公
司
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券
研
究
报
告

 

风险提示： 

光伏装机不及预期。 

 

 

 

   
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证券研究报告 

电力设备行业研究周报 

1.  每周一谈：光伏组件涨价  上游产品价格有望随之上行 ....................................................................................................... 3 
2.  行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 3 
3.  锂离子电池及关键材料价格变化 ......................................................................................................................................... 5 
4.  风险提示 ............................................................................................................................................................................. 6 
 

内容目录 

图表目录 

图 1：  各行业周涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 4 
图 2：  重点指数周涨跌幅 ....................................................................................................................................................... 4 
图 3：  电力设备子板块周涨跌幅 ............................................................................................................................................. 4 
图 4：  电力设备板块周涨跌幅前五个股 .................................................................................................................................. 4 
图 5：  电力设备板块周涨跌幅后五个股 .................................................................................................................................. 4 
图 6：  碳酸锂价格（元/吨） ................................................................................................................................................... 5 
图 7：  电池价格（元/Wh） .................................................................................................................................................... 5 
图 8：  正极材料价格（元/吨） ............................................................................................................................................... 5 
图 9：  隔膜价格（元/平方米） ............................................................................................................................................... 5 
图 10：  电解液价格（元/吨） ................................................................................................................................................. 5 
 
   

 

 

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证券研究报告 

1. 每周一谈：光伏组件涨价  上游产品价格有望随之上行 

电力设备行业研究周报 

据第一财经消息，近日，隆基、晶澳、天合等一线光伏企业上调组件价格，涨价的
原因可以归结为： 

 政策影响：电力改革政策的推进，导致国内客户出现一定的抢装行为，推动了组

件价格上涨。 

 行业自律：国内行业自律逐渐发挥作用，市场调节机制逐渐回归，企业间通过自

律性供给侧改革，控制产能投放节奏，推动价格上涨。 

 市场需求回暖：春节后市场需求转暖，尤其是中国市场需求占比大，国内市场需
求的提升带动了整体价格上涨。此外，欧洲市场库存去化基本完成，需求恢复也
推动了价格上升。 

 成本压力传导：上游原材料仍处于亏损状态，成本有提升涨价的压力，需要通过

组件涨价来传导成本压力。 

 供需矛盾缓解：由于行业自律遵守情况较为理想，目前各环节开工率维持较低水

平，供需矛盾缓解成果初现，产业链价格持续上行。 

此外，2 月 25 日，市场监管总局召开部分企业公平竞争座谈会，总局党组成员、副
局长孟扬主持会议，与天合光能、晶澳科技、隆基绿能等企业有关负责人围绕整治
“内卷式”竞争进行深入交流，听取意见建议。 

参会企业结合实际，介绍面临的市场环境、竞争状况和存在的困难，并从反垄断反
不正当竞争、公平竞争审查、企业合规指导等方面提出具体建议。孟扬向参会企业
介绍了总局整治“内卷式”竞争、维护公平竞争市场秩序有关工作情况。 

我们认为，在政策导向、行业自律、成本压力、供需格局等因素影响下，随着产业
链下游组件涨价，产业链上游硅片、硅料等也有望随之涨价，产业链企业盈利情况
有望迎来好转。 

投资建议：国内不断出台相关政策，助力淘汰落后产能、防止供给端“无序扩张”，
光伏行业有望加速筑底。随着技术进步，颗粒硅应用规模有望扩大，带动多晶硅成
本下降。硅片/电池片/组件成本将降低，盈利空间有望修复及扩展。建议关注一体化
龙头：隆基绿能，以及 BC 电池技术与产能方面布局较为领先的企业：爱旭股份。 

2. 行情回顾 

电力设备行业本周涨跌幅为-0.83%，在申万 31 个一级行业中，排在第 16 位。 

电力设备行业本周跑赢沪深 300。本周上证指数、沪深 300、深证成指、创业板指
的涨跌幅分别为-1.72%、-2.22%、-3.46%、-4.87%。 

在细分行业中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备
涨跌幅分别为-4.22%、-6.20%、2.84%、-0.98%、-1.20%、-1.53%。 

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证券研究报告 

电力设备行业周涨幅前五个股分别为：圣阳股份、万马股份、武汉蓝电、天正电气、
金杨股份。 

电力设备行业研究周报 

电力设备行业周跌幅前五个股分别为：雅达股份、麦格米特、通合科技、江苏雷利、
禾望电气。 

图1：各行业周涨跌幅 

4.0%

2.0%

0.0%

-2.0%

-4.0%

-6.0%

-8.0%

-10.0%

-12.0%

0.0%

-1.0%

-2.0%

-3.0%

-4.0%

-5.0%

-6.0%

45.0%
40.0%
35.0%
30.0%
25.0%
20.0%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%

资料来源：iFinD，申港证券研究所 

图2：重点指数周涨跌幅 

  图3：电力设备子板块周涨跌幅 

-1.72%

-2.22%

-0.83%

-3.46%

-4.87%

上证指数 沪深300 深证成指 创业板指 电力设备

2.84%

-0.98% -1.20% -1.53%

-4.22%

-6.20%

资料来源：iFinD，申港证券研究所 

  资料来源：iFinD，申港证券研究所 

 
 
 
图4：电力设备板块周涨跌幅前五个股 

  图5：电力设备板块周涨跌幅后五个股 

 

 

 

 

4.0%
3.0%
2.0%
1.0%
0.0%
-1.0%
-2.0%
-3.0%
-4.0%
-5.0%
-6.0%
-7.0%

-15.0%

-15.5%

-16.0%

-16.5%

-17.0%

-17.5%

-18.0%

-18.5%

-19.0%

-19.5%

圣阳股份 万马股份 武汉蓝电 天正电气 金杨股份

禾望电气 江苏雷利 通合科技 麦格米特 雅达股份

资料来源：iFinD，申港证券研究所 

  资料来源：iFinD，申港证券研究所 

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证券研究报告 

 

 

 

3. 锂离子电池及关键材料价格变化 

电力设备行业研究周报 

图6：碳酸锂价格（元/吨） 

上海有色:现货含税均价:碳酸锂(Li2CO3 99.5%)

120000

110000

100000

90000

80000

70000

60000

资料来源：iFinD，上海有色，申港证券研究所 

 
 
图7：电池价格（元/Wh） 

  图8：正极材料价格（元/吨） 

方形动力电芯:三元:国产
方形动力电芯:磷酸铁锂:国产

市场价:三元材料8系:811型

市场价:磷酸铁锂(动力型):国产

资料来源：iFinD，申港证券研究所 

  资料来源：iFinD，申港证券研究所 

 
图9：隔膜价格（元/平方米） 

7μm+2μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端

9μm+3μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端

  图10：电解液价格（元/吨） 

市场价:电解液:动力三元

市场价:电解液:磷酸铁锂

资料来源：iFinD，申港证券研究所 

  资料来源：iFinD，申港证券研究所 

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证券研究报告 

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40000
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0

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10000

 

 

 

 

 

 

0.50

0.45

0.40

0.35

0.30

0.25

0.20

1.4

1.3

1.2

1.1

1.0

0.9

0.8

 

 

 

电力设备行业研究周报 

4. 风险提示 

光伏装机不及预期。 

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证券研究报告 

电力设备行业研究周报 

分析师承诺 
 
负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引

 

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定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 
 

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电力设备行业研究周报 

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申港证券股份有限公司（简称“本公司”）是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。 

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持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等

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私自翻版、复制、发布、转载和引用者承担。 
 

行业评级体系 

申港证券行业评级体系：增持、中性、减持 

（基准指数说明：A 股市场基准为沪深 300 指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为标普 500 指数或纳斯达克指数。） 

申港证券公司评级体系：买入、增持、中性、减持 

增持 

中性 

减持 

买入 

增持 

中性 

减持 

报告日后的 6 个月内，相对强于市场基准指数收益率 5％以上 

报告日后的 6 个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间 

报告日后的 6 个月内，相对弱于市场基准指数收益率 5％以上 

报告日后的 6 个月内，相对强于市场基准指数收益率 15％以上 

报告日后的 6 个月内，相对强于市场基准指数收益率 5％～15％之间 

报告日后的 6 个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间 

报告日后的 6 个月内，相对弱于市场基准指数收益率 5％以上 

（基准指数说明：A 股市场基准为沪深 300 指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为标普 500 指数或纳斯达克指数。） 

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证券研究报告 



<hl>电</hl><hl>力</hl>设备行业研究周报：光伏组件涨价，上游产品价格有望随之上行

<hl>电</hl><hl>力</hl>设备子板块周涨跌幅

<hl>电</hl><hl>力</hl>设备板块周涨跌幅前五个股

<hl>电</hl><hl>力</hl>设备板块周涨跌幅后五个股

电力设备行业研究周报：光伏组件涨价，上游产品价格有望随之上行

公用环保2025年3月投资策略：国家能源局印发2025年能源工作指导意见，中国核电、浙能<hl>电</hl><hl>力</hl>增资参股中国聚变能源有限公司

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<hl>电</hl><hl>力</hl>重点公司估值表（元，元_股）

<hl>电</hl><hl>力</hl>设备重点公司估值表（元，元_股）

公用事业2025年第8周周报（20250223）：煤价超预期下跌IEA预测2025天然气供需紧平衡

   
 
1 月新能源汽车表现亮眼 
——电力设备行业研究周报 

投资摘要： 

每周一谈：1 月新能源汽车表现亮眼 

新能源汽车销量稳定增长。2025 年 1 月，我国新能源汽车销量为 94.4 万辆，同
比增长 29.4%，渗透率为 38.9%。随着各大厂家加速向新能源转型，我们对 2025
年新能源车市场的发展保持乐观的态度。 

动力电池装车增速依然可观。1 月，我国动力电池装车量 38.8GWh，同比增长
20%，增速依然可观，维持较高水平。 

磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。1 月，我国磷酸铁锂动力电池装车量 30.2 
GWh，占总装车量 78%，同比增长 53%；三元动力电池装车量 8.5GWh，占总
装车量 22%，同比减少 32.5%。 

头部企业地位稳固。1 月，宁德时代动力电池装车量 18.25GWh，占总装车量 47%，
同比增长 14%；比亚迪动力电池装车量 8.88GWh，占总装车量 23%，同比增长
48%。 

行情回顾： 

电力设备行业本周跑赢沪深 300。本周上证指数、沪深 300、深证成指、创业板
指的涨跌幅分别为 0.97%、1.00%、2.25%、2.99%。 

在细分行业中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设
备涨跌幅分别为 13.70%、8.32%、-0.75%、1.02%、3.69%、2.22%。 

电力设备行业周涨幅前五个股分别为：江苏雷利、申昊科技、杭州柯林、昆工科

电力设备行业周跌幅前五个股分别为：东方电缆、德业股份、绿能慧充、思源电

建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德时代。 

技、科泰电源。 

气、华民股份。 

投资策略：   

风险提示： 

电动汽车销量不及预期。 

 

 

  

 

 

 

 

36%

24%

12%

0%

-12%

-24%

评级 

增持（维持） 

2025 年 02 月 24 日 

刘宁 

分析师 

SAC 执业证书编号：S1660524090001 

 

  
 
 
行业表现走势图 
 

电力设备

沪深300

 

 
资料来源：Wind,  申港证券研究所 
  
 

 

电力设备行业本周涨跌幅为 2.9%，在申万 31 个一级行业中，排在第 6 位。 

2024-02

2024-05

2024-08

2024-11

2025-02

行
业
研
究

 

行
业
研
究
周
报

 

申
港
证
券
股
份
有
限
公
司
证
券
研
究
报
告

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   

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证券研究报告 

电力设备行业研究周报 

1.  每周一谈：1 月新能源汽车表现亮眼 .................................................................................................................................. 3 
1.1  新能源车销量情况 .................................................................................................................................................... 3 
1.2  动力电池总体装车情况 ............................................................................................................................................. 3 
1.3  不同类型动力电池装车情况 ...................................................................................................................................... 3 
1.4  龙头企业动力电池装车量情况 .................................................................................................................................. 4 
2.  行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 5 
3.  锂离子电池及关键材料价格变化 ......................................................................................................................................... 6 
4.  风险提示 ............................................................................................................................................................................. 7 
 

内容目录 

图表目录 

图 1：  国内新能源汽车销量情况 ............................................................................................................................................. 3 
图 2：  新能源汽车渗透率 ....................................................................................................................................................... 3 
图 3：  动力电池装车量当月值及同比增速 .............................................................................................................................. 3 
图 4：  磷酸铁锂动力电池装车量当月值及同比增速 ................................................................................................................ 4 
图 5：  三元动力电池装车量当月值及同比增速 ....................................................................................................................... 4 
图 6：  磷酸铁锂和三元动力电池装车量当月比例.................................................................................................................... 4 
图 7：  宁德时代动力电池装车量当月值及同比增速 ................................................................................................................ 4 
图 8：  比亚迪动力电池装车量当月值及同比增速.................................................................................................................... 4 
图 9：  宁德时代和比亚迪动力电池装车量当月比例 ................................................................................................................ 5 
图 10：  各行业周涨跌幅 ......................................................................................................................................................... 5 
图 11：  重点指数周涨跌幅 ...................................................................................................................................................... 6 
图 12：  电力设备子板块周涨跌幅 ........................................................................................................................................... 6 
图 13：  电力设备板块周涨跌幅前五个股 ................................................................................................................................ 6 
图 14：  电力设备板块周涨跌幅后五个股 ................................................................................................................................ 6 
图 15：  碳酸锂价格（元/吨） ................................................................................................................................................. 6 
图 16：  电池价格（元/Wh） .................................................................................................................................................. 7 
图 17：  正极材料价格（元/吨） ............................................................................................................................................. 7 
图 18：  隔膜价格（元/平方米） ............................................................................................................................................. 7 
图 19：  电解液价格（元/吨） ................................................................................................................................................. 7 
 
   

 

 

敬请参阅最后一页免责声明   

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证券研究报告 

电力设备行业研究周报 

1. 每周一谈：1 月新能源汽车表现亮眼   

1.1 新能源车销量情况 

新能源汽车销量稳定增长。2025 年 1 月，我国新能源汽车销量为 94.4 万辆，同比
增长 29.4%，渗透率为 38.9%。随着各大厂家加速向新能源转型，我们对 2025 年
新能源车市场的发展保持乐观的态度。 

图1：国内新能源汽车销量情况 

  图2：新能源汽车渗透率 

中国:销量:新能源汽车:当月值: 万
中国:销量:新能源汽车:当月值: 万 : 同比

新能源车渗透率：当月值（%）

180
160
140
120
100
80
60
40
20
0

 

50%

45%

40%

35%

30%

25%

20%

100%

80%

60%

40%

20%

0%

-20%

 

 

资料来源：Wind，中国汽车工业协会，申港证券研究所 

  资料来源：Wind，中国汽车工业协会，申港证券研究所 

1.2 动力电池总体装车情况 

动力电池装车增速依然可观。1 月，我国动力电池装车量 38.8GWh，同比增长 20%，
增速依然可观，维持较高水平。 

图3：动力电池装车量当月值及同比增速 

动力电池装车量（GWh）

同比

 

120%

100%

80%

60%

40%

20%

0%

-20%

-40%

 

资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所 

1.3 不同类型动力电池装车情况 

磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。1 月，我国磷酸铁锂动力电池装车量 30.2 
GWh，占总装车量 78%，同比增长 53%；三元动力电池装车量 8.5GWh，占总装
车量 22%，同比减少 32.5%。 

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3 / 9 

证券研究报告 

80.0

70.0

60.0

50.0

40.0

30.0

20.0

10.0

0.0

 

图4：磷酸铁锂动力电池装车量当月值及同比增速 

  图5：三元动力电池装车量当月值及同比增速 

磷酸铁锂动力电池装车量（GWh）

同比

三元动力电池装车量（GWh）

同比

150%

电力设备行业研究周报 

资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所 

  资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所 

图6：磷酸铁锂和三元动力电池装车量当月比例 

磷酸铁锂

三元

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所 

1.4 龙头企业动力电池装车量情况 

头部企业地位稳固。1 月，宁德时代动力电池装车量 18.25GWh，占总装车量 47%，
同比增长 14%；比亚迪动力电池装车量 8.88GWh，占总装车量 23%，同比增长
48%。 

图7：宁德时代动力电池装车量当月值及同比增速 

  图8：比亚迪动力电池装车量当月值及同比增速 

宁德时代动力电池装车量（GWh）

同比

比亚迪动力电池装车量（GWh）

同比

120%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
-20%
-40%

16.0
14.0
12.0
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0

 

 

 

 

140%

120%

100%

80%

60%

40%

20%

0%

20.0

15.0

10.0

5.0

0.0

100%

50%

0%

-50%

80%
60%
40%
20%
0%
-20%
-40%
-60%
-80%

 

 

 

70.0

60.0

50.0

40.0

30.0

20.0

10.0

0.0

40

35

30

25

20

15

10

5

0

 
 

 

 

资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所 

  资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所 

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证券研究报告 

图9：宁德时代和比亚迪动力电池装车量当月比例 

宁德时代

比亚迪

其他

电力设备行业研究周报 

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

2024-01

2024-03

2024-05

2024-07

2024-09

2024-11

2025-01

 

资料来源：Wind，中国汽车动力电池产业创新联盟，申港证券研究所 

投资建议：建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德
时代。 

2. 行情回顾 

电力设备行业本周涨跌幅为 2.9%，在申万 31 个一级行业中，排在第 6 位。 

电力设备行业本周跑赢沪深 300。本周上证指数、沪深 300、深证成指、创业板指
的涨跌幅分别为 0.97%、1.00%、2.25%、2.99%。 

在细分行业中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备
涨跌幅分别为 13.70%、8.32%、-0.75%、1.02%、3.69%、2.22%。 

电力设备行业周涨幅前五个股分别为：江苏雷利、申昊科技、杭州柯林、昆工科技、
科泰电源。 

电力设备行业周跌幅前五个股分别为：东方电缆、德业股份、绿能慧充、思源电气、
华民股份。 

图10：各行业周涨跌幅 

10.0%

8.0%

6.0%

4.0%

2.0%

0.0%

-2.0%

-4.0%

-6.0%

资料来源：iFinD，申港证券研究所 

 

敬请参阅最后一页免责声明   

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证券研究报告 

图11：重点指数周涨跌幅 

  图12：电力设备子板块周涨跌幅 

2.99%

2.90%

2.25%

0.97%

1.00%

13.70%

8.32%

16.0%
14.0%
12.0%
10.0%
8.0%
6.0%
4.0%
2.0%
0.0%
-2.0%

-0.75%

3.69% 2.22%

1.02%

电力设备行业研究周报 

上证指数 沪深300 深证成指 创业板指 电力设备

资料来源：iFinD，申港证券研究所 

  资料来源：iFinD，申港证券研究所 

 
 
 
图13：电力设备板块周涨跌幅前五个股 

  图14：电力设备板块周涨跌幅后五个股 

 

 

 

 

0.0%

-2.0%

-4.0%

-6.0%

-8.0%

-10.0%

-12.0%

江苏雷利 申昊科技 杭州柯林 昆工科技 科泰电源

华民股份 思源电气 绿能慧充 德业股份 东方电缆

资料来源：iFinD，申港证券研究所 

  资料来源：iFinD，申港证券研究所 

3. 锂离子电池及关键材料价格变化 

图15：碳酸锂价格（元/吨） 

上海有色:现货含税均价:碳酸锂(Li2CO3 99.5%)

120000

110000

100000

90000

80000

70000

60000

资料来源：iFinD，上海有色，申港证券研究所 

 

 

 

3.5%

3.0%

2.5%

2.0%

1.5%

1.0%

0.5%

0.0%

70.0%

60.0%

50.0%

40.0%

30.0%

20.0%

10.0%

0.0%

 

 
 

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6 / 9 

证券研究报告 

0.50

0.45

0.40

0.35

0.30

0.25

0.20

1.4

1.3

1.2

1.1

1.0

0.9

0.8

 

图16：电池价格（元/Wh） 

  图17：正极材料价格（元/吨） 

电力设备行业研究周报 

方形动力电芯:三元:国产
方形动力电芯:磷酸铁锂:国产

市场价:三元材料8系:811型

市场价:磷酸铁锂(动力型):国产

180000
160000
140000
120000
100000
80000
60000
40000
20000
0

30000
28000
26000
24000
22000
20000
18000
16000
14000
12000
10000

 

 

 

 

资料来源：iFinD，申港证券研究所 

  资料来源：iFinD，申港证券研究所 

 
图18：隔膜价格（元/平方米） 

7μm+2μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端

9μm+3μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端

  图19：电解液价格（元/吨） 

市场价:电解液:动力三元

市场价:电解液:磷酸铁锂

 

 

资料来源：iFinD，申港证券研究所 

  资料来源：iFinD，申港证券研究所 

4. 风险提示 

电动汽车销量不及预期。 

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证券研究报告 

电力设备行业研究周报 

分析师承诺 
 
负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引

 

用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师

本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 
 

风险提示 
 
本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构

和个人的投资建议，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。市场有风险，投资者在决

定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 
 

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证券研究报告 

电力设备行业研究周报 

免责声明 
 

申港证券股份有限公司（简称“本公司”）是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。 

本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性和完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 

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相关服务。 

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行业评级体系 

申港证券行业评级体系：增持、中性、减持 

（基准指数说明：A 股市场基准为沪深 300 指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为标普 500 指数或纳斯达克指数。） 

申港证券公司评级体系：买入、增持、中性、减持 

增持 

中性 

减持 

买入 

增持 

中性 

减持 

报告日后的 6 个月内，相对强于市场基准指数收益率 5％以上 

报告日后的 6 个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间 

报告日后的 6 个月内，相对弱于市场基准指数收益率 5％以上 

报告日后的 6 个月内，相对强于市场基准指数收益率 15％以上 

报告日后的 6 个月内，相对强于市场基准指数收益率 5％～15％之间 

报告日后的 6 个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间 

报告日后的 6 个月内，相对弱于市场基准指数收益率 5％以上 

（基准指数说明：A 股市场基准为沪深 300 指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为标普 500 指数或纳斯达克指数。） 

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