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中泰证券

平安证券

中信建投

天风证券

海通证券

国信证券

华泰证券

光大证券

东方证券

长江证券

安信证券

每日信息速递

2025 年 02 月 24 日 

流动性周报 

证券研究报告-流动性周报 

 

 

 

 

 

  

分析师：徐伟 
资格证书：S1330514080001 
联系邮箱：xuw@hxzb.cn 
联系电话：028-86199181 
相关研究 
一 周 市 场 回 顾   （ 2025.02.10 —
2025.02.14） 

2025.02.17 
市 场 流 动 性 周 报   （ 2025.02.10-
2025.02.14） 

2025.02.17 
市 场 流 动 性 周 报   （ 2025.02.05-
2025.02.08） 

2025.02.10 

 

   

 

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市场流动性周报 

（2025.02.17-2025.02.21） 

公开市场操作： 

货币市场： 

  2025 年 2 月 17 日-2025 年 2 月 21 日，央行公开市场开展逆回购
操作投放 15261 亿元，逆回购到期 10443 亿元，MLF 到期 5000 亿
元，总计实现净回笼 182 亿元。本周预计将有逆回购到期 15261 亿
元。 

  截至 2 月 21 日，银行间同业拆借加权平均利率较 2 月 14 日变动
9.30BP 至 2.07%，质押式回购加权平均利率较 2 月 14 日变动
17.04BP 至 2.18%；短期利率方面，隔夜 shibor、1 周 shibor、2
周 shibor、1 个月 shibor 分别为 1.9310%、2.1390%、2.3960%、
1.7870%，较 2 月 14 日分别变动 4.20BP、24.50BP、42.70BP、
5.60BP；中期利率方面，3 个月 shibor、6 个月 shibor、9 个月
shibor、1 年 shibor 分别为 1.7912%、1.8020%、1.8310%、1.8310%，
较 2 月 14 日分别变动 5.32BP、5.20BP、6.70BP、6.70BP。  

 

  截至 2 月 21 日，1 个月期、3 个月期、6 个月期、1 年期、3 年期、
5 年期、10 年期、30 年期国债到期收益率分别为 1.5096%、1.5282%、
1.5288%、1.4797%、1.4839%、1.6045%、1.7200%、1.9050%，较 2
月 14 日分别变动 7.44BP、11.70BP、14.18BP、10.02BP、10.92BP、
12.41BP、6.54BP、8.50BP。   

 

 

 

  截至 2 月 21 日，美元兑人民币中间价较 2 月 14 日下行 10BP 至
7.1696；美元兑人民币即期汇率较 2 月 14 日下行 100BP 至 7.2554，
较中间价高 858BP；美元兑离岸人民币即期汇率较 2 月 14 日下行
70BP 至 7.2524，较在岸即期汇率低 30BP。   

 

国债市场： 

外汇市场： 

 

 

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公开市场操作。2025 年 2 月 17 日-2025 年 2 月 21 日，央行公开市场开展逆回购

操作投放 15261 亿元，逆回购到期 10443 亿元，MLF 到期 5000 亿元，总计实现净回笼

182 亿元。本周预计将有逆回购到期 15261 亿元。 

流动性周报 

图 1：央行公开市场操作周度情况（亿元） 

公开市场投放

公开市场回笼

公开市场净投放

资料来源：Wind、央行网站、宏信证券研究发展部 

货币市场。截至 2 月 21 日，银行间同业拆借加权平均利率较 2 月 14 日变动 9.30BP

至 2.07%，质押式回购加权平均利率较 2 月 14 日变动 17.04BP 至 2.18%；短期利率方

面，隔夜 shibor、1 周 shibor、2 周 shibor、1 个月 shibor 分别为 1.9310%、2.1390%、

2.3960%、1.7870%，较 2 月 14 日分别变动 4.20BP、24.50BP、42.70BP、5.60BP；中

期利率方面，3 个月 shibor、6 个月 shibor、9 个月 shibor、1 年 shibor 分别为

1.7912%、1.8020%、1.8310%、1.8310%，较 2 月 14 日分别变动 5.32BP、5.20BP、6.70BP、

6.70BP。 

 

 

 

 

 

图 2：银行间加权平均利率走势（%） 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
 

 

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银行间同业拆借加权平均利率

银行间质押式回购加权平均利率

资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 

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图 3：短期 shibor 走势（%） 

  图 4：中期 shibor 走势（%） 

流动性周报 

 

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6个月

9个月

1年

 

料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

  资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

国债市场。截至 2 月 21 日，1 个月期、3 个月期、6 个月期、1 年期、3 年期、5

年期、10 年期、30 年期国债到期收益率分别为 1.5096%、1.5282%、1.5288%、1.4797%、

1.4839%、1.6045%、1.7200%、1.9050%，较 2 月 14 日分别变动 7.44BP、11.70BP、

14.18BP、10.02BP、10.92BP、12.41BP、6.54BP、8.50BP。 

 

 

 

 

 

图 5：短期国债到期收益率走势（%） 

 
  图 6：长期国债到期收益率走势（%） 
 

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3年

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30年

 

资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

  资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 

 

 

 

 

 

 

 

外汇市场。截至 2 月 21 日，美元兑人民币中间价较 2 月 14 日下行 10BP 至 7.1696；

美元兑人民币即期汇率较 2 月 14 日下行 100BP 至 7.2554，较中间价高 858BP；美元

兑离岸人民币即期汇率较 2 月 14 日下行 70BP 至 7.2524，较在岸即期汇率低 30BP。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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图 7：美元兑人民币中间价和即期汇率走势 

流动性周报 

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7.4000

7.2000

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6.6000

6.4000

6.2000

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美元兑人民币中间价

美元兑人民币即期汇率

美元兑离岸人民币即期汇率

 

资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 

 

 

 

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流动性周报 

 买入（Buy）：预期未来 6 个月内，股价表现强于沪深 300 指数 20%以上。 

 持有（Hold）：预期未来 6 个月内，股价相对沪深 300 指数的变动幅度介于+5%～+20%。 

 中性（Neutral）：预期未来 6 个月内，股价相对沪深 300 指数的变动幅度介于-5%～+5%。 

 卖出（Sell）：预期未来 6 个月内，股价表现弱于沪深 300 指数 5%以上。 

 强于大市：预期未来 6 个月内，行业涨幅强于沪深 300 指数 10%以上。 

 跟随大市：预期未来 6 个月内，行业涨幅相对沪深 300 指数的变动幅度介于-10%～+10%。 

 弱于大市：预期未来 6 个月内，行业涨幅弱于沪深 300 指数 10%以上。 

 公司评级说明： 

 行业评级说明： 

 分析师声明： 

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容

和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，
特此声明。 

 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明： 

宏信证券有限责任公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询

业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或

间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证

券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制
作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 

 免责声明： 

本报告仅供宏信证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户参考使用，本公司不因接收人收到本

报告而视其为客户，如接收人并非本公司客户，请取消阅读并及时删除。报告中的信息来源于已公开的资

料，本公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的

意见均不构成对任何人的投资建议，本公司及与本公司有关联的任何个人，均不会承担因阅读和使用本报

告所造成的任何损失及其产生的法律责任。投资者应当自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式

的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告的版权为本公司所有，未
经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或者引用。 

 

 

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央行公开市场操作周度情况（亿元）

银行间加权平均利率走势（%）

短期shibor走势（%）

中期shibor走势（%）

短期国债到期收益率走势（%）

长期国债到期收益率走势（%）

美元兑人民币中间价和即期汇率走势

市场流动性周报

2025 年 02 月 24 日 

一周市场回顾 

证券研究报告-一周市场回顾 

分析师：徐伟 
资格证书：S1330514080001 
联系邮箱：xuw@hxzb.cn 
联系电话：028-86199181 
相关研究 
市 场 流 动 性 周 报   （ 2025.02.17-
2025.02.21） 

2025.02.24 
一 周 市 场 回 顾   （ 2025.02.10 —
2025.02.14） 

2025.02.17 
市 场 流 动 性 周 报   （ 2025.02.10-
2025.02.14） 

2025.02.17 

 

   

 

市
场
研
究
·
一
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市
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告

 

A 股市场： 

 

 

 

 

 

 

一周市场回顾 

（2025.02.17—2025.02.21） 

  本周 A 股上证指数上涨 0.97%，收于 3379.11 点，深证成指上涨
2.25%，收于 10991.37 点，创业板指上涨 2.99%，收于 2281.51 点。
价值风格类板块代表指数上证 50、中证 100、沪深 300 分别上涨
0.80%、上涨 1.32%、上涨 1.00%，成长风格类板块代表指数中小
100、中证 500、中证 1000 分别上涨 2.58%、上涨 1.84%、上涨
3.21%。 

  

  本周两市 A 股日均成交金额为 19140 亿元，较上周增加 9.39%。 
  本周涨幅靠前的行业有：通信（8.09%）、机械设备（7.77%）、电子
（6.96%）、汽车（3.73%）、计算机（3.17%）。跌幅靠前的行业有：
煤炭（-4.31%）、传媒（-1.80%）、房地产（-1.58%）、有色金属（-
1.52%）、石油石化（-1.42%）。 

融资融券： 

  截止 2 月 21 日，全市场两融余额为 18858.43 亿元，较上周增加
1.76%；全市场两融余额占 A 股流通市值为 2.34%，较上周减少
0.31%。 

  本周全市场两融交易额为 9634.74 亿元，较上周增加 11.90%。全
市场两融交易额占 A 股成交额为 10.07%，较上周增加 2.29% 
  分市场，截止 2 月 21 日，沪市、深市、北交所两融余额分别为
9642.84 亿元、9170.79 亿元、44.80 亿元，较上周末分别变化
1.64%、1.87%、4.87%。 

  分行业，截止 2 月 21 日，两融余额增长前五的行业为：电子（61.77
亿元）、机械设备（34.67 亿元）、电气设备（33.64 亿元）、通信
（30.82 亿元）、计算机（29.89 亿元），两融余额减少前五的行业
为：食品饮料（-4.24 亿元）、非银金融（-4.22 亿元）、汽车（-
2.33 亿元）、商业贸易（-1.62 亿元）、轻工制造（-0.85 亿元）。 
  分行业，本周两融净买入额前五行业为：电子（60.62 亿元）、机
械设备（34.60 亿元）、电气设备（33.80 亿元）、通信（30.42 亿
元）、计算机（29.86 亿元），本周两融净卖出额前五行业为：食品
饮料（-4.39 亿元）、非银金融（-3.94 亿元）、汽车（-1.93 亿元）、
商业贸易（-1.62 亿元）、综合（-0.23 亿元）。 

 

 

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本周 A 股上证指数上涨 0.97%，收于 3379.11 点，深证成指上涨 2.25%，收于

10991.37 点，创业板指上涨 2.99%，收于 2281.51 点。价值风格类板块代表指数上证

50、中证 100、沪深 300 分别上涨 0.80%、上涨 1.32%、上涨 1.00%，成长风格类板块

代表指数中小 100、中证 500、中证 1000 分别上涨 2.58%、上涨 1.84%、上涨 3.21%。 

一周市场回顾 

图 1：主要指数涨跌幅（%） 

2.99 

2.25 

0.97 

1.32 

1.00 

0.80 

3.21 

2.58 

1.84 

上证综指 深证成指 创业板指 上证50 中证100 沪深300 中小100 中证500 中证1000

 

资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 
图 2：主要指数落定 PE（TTM） 

35

26

39

26

29

20

15

11

15

13

上证综指 深证成指 创业板指 上证50 中证100 沪深300 中小100 中证500 中证1000

 

资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 

 

3.50

3.00

2.50

2.00

1.50

1.00

0.50

0.00

60

40

0

 

 

 

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20,000.

15,000.

10,000.

5,000.

0.

10.00

8.00

6.00

4.00

2.00

0.00

-2.00

-4.00

-6.00

 

 

 

本周两市 A 股日均成交金额为 19140 亿元，较上周增加 9.39%。 

图 3：两市 A 股日成交金额 

一周市场回顾 

A股日成交金额（亿元）

 

资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 

本周涨幅靠前的行业有：通信（8.09%）、机械设备（7.77%）、电子（6.96%）、汽

车（3.73%）、计算机（3.17%）。跌幅靠前的行业有：煤炭（-4.31%）、传媒（-1.80%）、

房地产（-1.58%）、有色金属（-1.52%）、石油石化（-1.42%）。 

  图 4：各主要行业涨跌幅（%） 

通
信

电
子

汽
车

机
械
设
备

计
算
机

电
力
设
备

国
防
军
工

环
保

医
药
生
物

基
础
化
工

社
会
服
务

钢
铁

综
合

公
用
事
业

非
银
金
融

食
品
饮
料

农
林
牧
渔

轻
工
制
造

建
筑
装
饰

家
用
电
器

美
容
护
理

纺
织
服
饰

建
筑
材
料

交
通
运
输

银
行

商
贸
零
售

石
油
石
化

有
色
金
属

房
地
产

传
媒

煤
炭

 

资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 

 

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截止 2 月 21 日，全市场两融余额为 18858.43 亿元，较上周增加 1.76%；全市场

两融余额占 A 股流通市值为 2.34%，较上周减少 0.31%。 

图 5：两融余额及占 A 股流通市值变化 

融资融券余额(亿,左)

两融余额占A股流通市值(%,右)

一周市场回顾 

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资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 

本周全市场两融交易额为 9634.74 亿元，较上周增加 11.90%。全市场两融交易额

占 A 股成交额为 10.07%，较上周增加 2.29%。 

图 6：两融交易额及占 A 股成交额净变化 

两融交易额(亿,左)

两融交易额占A股成交额(%,右)

5.00

4.50

4.00

3.50

3.00

2.50

2.00

1.50

1.00

0.50

0.00

25.00

20.00

15.00

10.00

5.00

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资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

0

10,000

9,000

8,000

7,000

6,000

5,000

4,000

3,000

2,000

1,000

0

 

 

 

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分市场，截止 2 月 21 日，沪市、深市、北交所两融余额分别为 9642.84 亿元、

9170.79 亿元、44.80 亿元，较上周末分别变化 1.64%、1.87%、4.87%。 

图 7：分市场两融余额变化 

沪市融资融券余额(亿)

深市融资融券余额(亿)

北交所融资融券余额(亿)

一周市场回顾 

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资料来源：宏信证券研究发展部 

 

元）。 

图 8：分行业两融余额变化 

分行业，截止 2 月 21 日，两融余额增长前五的行业为：电子（61.77 亿元）、机

械设备（34.67 亿元）、电气设备（33.64 亿元）、通信（30.82 亿元）、计算机

（29.89 亿元），两融余额减少前五的行业为：食品饮料（-4.24 亿元）、非银金融

（-4.22 亿元）、汽车（-2.33 亿元）、商业贸易（-1.62 亿元）、轻工制造（-0.85 亿

融资融券余额变化(亿)

融资融券余额变化率(%，右)

S
W
电
子

S
W
机
械
设
备

S
W
电
气
设
备

S
W
通
信

S
W
计
算
机

S
W
医
药
生
物

S
W
化
工

S
W
农
林
牧
渔

S
W
家
用
电
器

S
W
传
媒

S
W
银
行

S
W
交
通
运
输

S
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公
用
事
业

S
W
建
筑
装
饰

S
W
房
地
产

S
W
有
色
金
属

S
W
采
掘

S
W
纺
织
服
装

S
W
国
防
军
工

S
W
休
闲
服
务

S
W
建
筑
材
料

S
W
钢
铁

S
W
综
合

S
W
汽
车

S
W
轻
工
制
造

S
W
商
业
贸
易

S
W
非
银
金
融

S
W
食
品
饮
料

资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 

 

 

0.07
0.06
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0.04
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0.02
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-0.01
-0.02

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15,000

10,000

5,000

0

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50.00
40.00
30.00
20.00
10.00
0.00
-10.00

 

 

 

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一周市场回顾 

分行业，本周两融净买入额前五行业为：电子（60.62 亿元）、机械设备（34.60
亿元）、电气设备（33.80 亿元）、通信（30.42 亿元）、计算机（29.86 亿元），本周两
融净卖出额前五行业为：食品饮料（-4.39 亿元）、非银金融（-3.94 亿元）、汽车（-
1.93 亿元）、商业贸易（-1.62 亿元）、综合（-0.23 亿元）。 

图 9：分行业两融期间净买入额变化 

期间净买入额(亿)

两融交易额占比(%，右)

16.00

14.00

12.00

10.00

8.00

6.00

4.00

2.00

0.00

 

子
电

W
S

备
设
械
机

W
S

备
设
气
电

W
S

信
通

W
S

机
算
计

W
S

物
生
药
医

W
S

器
电
用
家

W
S

工
化

W
S

行
银

W
S

媒
传

W
S

输
运
通
交

W
S

业
事
用
公

W
S

饰
装
筑
建

W
S

产
地
房

W
S

属
金
色
有

W
S

掘
采

W
S

装
服
织
纺

W
S

渔
牧
林
农

W
S

造
制
工
轻

W
S

料
材
筑
建

W
S

务
服
闲
休

W
S

工
军
防
国

W
S

铁
钢

W
S

合
综

W
S

易
贸
业
商

W
S

车
汽

W
S

融
金
银
非

W
S

料
饮
品
食

W
S

资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

70.00

60.00

50.00

40.00

30.00

20.00

10.00

0.00

-10.00

 

 

 

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一周市场回顾 

 买入（Buy）：预期未来 6 个月内，股价表现强于沪深 300 指数 20%以上。 

 持有（Hold）：预期未来 6 个月内，股价相对沪深 300 指数的变动幅度介于+5%～+20%。 

 中性（Neutral）：预期未来 6 个月内，股价相对沪深 300 指数的变动幅度介于-5%～+5%。 

 卖出（Sell）：预期未来 6 个月内，股价表现弱于沪深 300 指数 5%以上。 

 强于大市：预期未来 6 个月内，行业涨幅强于沪深 300 指数 10%以上。 

 跟随大市：预期未来 6 个月内，行业涨幅相对沪深 300 指数的变动幅度介于-10%～+10%。 

 弱于大市：预期未来 6 个月内，行业涨幅弱于沪深 300 指数 10%以上。 

 公司评级说明： 

 行业评级说明： 

 分析师声明： 

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容

和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，
特此声明。 

 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明： 

宏信证券有限责任公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询

业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或

间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证

券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制
作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 

 免责声明： 

本报告仅供宏信证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户参考使用，本公司不因接收人收到本

报告而视其为客户，如接收人并非本公司客户，请取消阅读并及时删除。报告中的信息来源于已公开的资

料，本公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的

意见均不构成对任何人的投资建议，本公司及与本公司有关联的任何个人，均不会承担因阅读和使用本报

告所造成的任何损失及其产生的法律责任。投资者应当自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式

的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告的版权为本公司所有，未
经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或者引用。 

 

 

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主要指数涨跌幅（%）

主要指数落定PE（TTM）

两市A股日成交金额

各主要行业涨跌幅（%）

两融余额及占A股流通市值变化

两融交易额及占A股成交额净变化

分市场两融余额变化

分行业两融余额变化

分行业两融期间净买入额变化

一周市场回顾

2025 年 02 月 17 日 

流动性周报 

证券研究报告-流动性周报 

 

 

 

 

 

  

分析师：徐伟 
资格证书：S1330514080001 
联系邮箱：xuw@hxzb.cn 
联系电话：028-86199181 
相关研究 
市 场 流 动 性 周 报   （ 2025.02.05-
2025.02.08） 

2025.02.10 
一 周 市 场 回 顾   （ 2025.01.20 —
2025.01.24） 

2025.01.27 
市 场 流 动 性 周 报   （ 2025.01.20-
2025.01.24） 

2025.01.27 

 

   

 

市
场
研
究
·
流
动
性
周
报
·
证
券
研
究
报
告

 

市场流动性周报 

（2025.02.10-2025.02.14） 

公开市场操作： 

货币市场： 

  2025 年 2 月 10 日-2025 年 2 月 14 日，央行公开市场开展逆回购
操作投放 10303 亿元，国库现金定存投放 900 亿元，逆回购到期
16052 亿元，总计实现净回笼 4849 亿元。本周预计将有逆回购到
期 10443 亿元，MLF 到期 5000 亿元。 

  截至 2 月 14 日，银行间同业拆借加权平均利率较 2 月 8 日变动
13.95BP 至 1.97%，质押式回购加权平均利率较 2 月 8 日变动
24.18BP 至 2.01%；短期利率方面，隔夜 shibor、1 周 shibor、2
周 shibor、1 个月 shibor 分别为 1.8890%、1.8940%、1.9690%、
1.7310%，较 2 月 8 日分别变动 12.00BP、26.00BP、23.20BP、
2.80BP；中期利率方面，3 个月 shibor、6 个月 shibor、9 个月
shibor、1 年 shibor 分别为 1.7380%、1.7500%、1.7640%、1.7640%，
较 2 月 8 日分别变动 2.60BP、3.00BP、3.60BP、3.00BP。 

 

  截至 2 月 14 日，1 个月期、3 个月期、6 个月期、1 年期、3 年期、
5 年期、10 年期、30 年期国债到期收益率分别为 1.4352%、1.4112%、
1.3870%、1.3795%、1.3747%、1.4804%、1.6546%、1.8200%，较 2
月 8 日分别变动 9.26BP、2.87BP、6.89BP、15.24BP、9.89BP、
 
8.59BP、4.89BP、1.50BP。 

 

 

 

  截至 2 月 14 日，美元兑人民币中间价较 2 月 7 日上行 7BP 至
7.1706；美元兑人民币即期汇率较 2 月 8 日下行 235BP 至 7.2654，
较中间价高 948BP；美元兑离岸人民币即期汇率较 2 月 8 日下行
444BP 至 7.2594，较在岸即期汇率低 60BP。   

 

国债市场： 

外汇市场： 

 

 

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公开市场操作。2025 年 2 月 10 日-2025 年 2 月 14 日，央行公开市场开展逆回购

操作投放 10303 亿元，国库现金定存投放 900 亿元，逆回购到期 16052 亿元，总计实

现净回笼 4849 亿元。本周预计将有逆回购到期 10443 亿元，MLF 到期 5000 亿元。 

流动性周报 

图 1：央行公开市场操作周度情况（亿元） 

公开市场投放

公开市场回笼

公开市场净投放

资料来源：Wind、央行网站、宏信证券研究发展部 

 

货币市场。截至 2 月 14 日，银行间同业拆借加权平均利率较 2 月 8 日变动 13.95BP

至 1.97%，质押式回购加权平均利率较 2 月 8 日变动 24.18BP 至 2.01%；短期利率方

面，隔夜 shibor、1 周 shibor、2 周 shibor、1 个月 shibor 分别为 1.8890%、1.8940%、

1.9690%、1.7310%，较 2 月 8 日分别变动 12.00BP、26.00BP、23.20BP、2.80BP；中

期利率方面，3 个月 shibor、6 个月 shibor、9 个月 shibor、1 年 shibor 分别为

1.7380%、1.7500%、1.7640%、1.7640%，较 2 月 8 日分别变动 2.60BP、3.00BP、3.60BP、

3.00BP。 

 

 

 

 

 

 

图 2：银行间加权平均利率走势（%） 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
 

 

27,000

22,000

17,000

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(8,000)

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银行间同业拆借加权平均利率

银行间质押式回购加权平均利率

资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 

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图 3：短期 shibor 走势（%） 

  图 4：中期 shibor 走势（%） 

流动性周报 

 

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3个月

6个月

9个月

1年

 

料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

  资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

国债市场。截至 2 月 14 日，1 个月期、3 个月期、6 个月期、1 年期、3 年期、5

年期、10 年期、30 年期国债到期收益率分别为 1.4352%、1.4112%、1.3870%、1.3795%、

1.3747%、1.4804%、1.6546%、1.8200%，较 2 月 8 日分别变动 9.26BP、2.87BP、6.89BP、

15.24BP、9.89BP、8.59BP、4.89BP、1.50BP。   

 

 

 

 

 

 

 

图 5：短期国债到期收益率走势（%） 

 
  图 6：长期国债到期收益率走势（%） 
 

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2

3年

5年

10年

30年

 

资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

  资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 

 

 

 

 

 

 

外汇市场。截至 2 月 14 日，美元兑人民币中间价较 2 月 7 日上行 7BP 至 7.1706；

美元兑人民币即期汇率较 2 月 8 日下行 235BP 至 7.2654，较中间价高 948BP；美元兑

离岸人民币即期汇率较 2 月 8 日下行 444BP 至 7.2594，较在岸即期汇率低 60BP。 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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图 7：美元兑人民币中间价和即期汇率走势 

流动性周报 

7.6000

7.4000

7.2000

7.0000

6.8000

6.6000

6.4000

6.2000

6.0000

美元兑人民币中间价

美元兑人民币即期汇率

美元兑离岸人民币即期汇率

 

资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 

 

 

 

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流动性周报 

 买入（Buy）：预期未来 6 个月内，股价表现强于沪深 300 指数 20%以上。 

 持有（Hold）：预期未来 6 个月内，股价相对沪深 300 指数的变动幅度介于+5%～+20%。 

 中性（Neutral）：预期未来 6 个月内，股价相对沪深 300 指数的变动幅度介于-5%～+5%。 

 卖出（Sell）：预期未来 6 个月内，股价表现弱于沪深 300 指数 5%以上。 

 强于大市：预期未来 6 个月内，行业涨幅强于沪深 300 指数 10%以上。 

 跟随大市：预期未来 6 个月内，行业涨幅相对沪深 300 指数的变动幅度介于-10%～+10%。 

 弱于大市：预期未来 6 个月内，行业涨幅弱于沪深 300 指数 10%以上。 

 公司评级说明： 

 行业评级说明： 

 分析师声明： 

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容

和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，
特此声明。 

 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明： 

宏信证券有限责任公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询

业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或

间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证

券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制
作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 

 免责声明： 

本报告仅供宏信证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户参考使用，本公司不因接收人收到本

报告而视其为客户，如接收人并非本公司客户，请取消阅读并及时删除。报告中的信息来源于已公开的资

料，本公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的

意见均不构成对任何人的投资建议，本公司及与本公司有关联的任何个人，均不会承担因阅读和使用本报

告所造成的任何损失及其产生的法律责任。投资者应当自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式

的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告的版权为本公司所有，未
经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或者引用。 

 

 

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2025 年 02 月 17 日 

一周市场回顾 

证券研究报告-一周市场回顾 

分析师：徐伟 
资格证书：S1330514080001 
联系邮箱：xuw@hxzb.cn 
联系电话：028-86199181 
相关研究 
市 场 流 动 性 周 报   （ 2025.02.10-
2025.02.14） 

2025.02.17 
市 场 流 动 性 周 报   （ 2025.02.05-
2025.02.08） 

2025.02.10 
一 周 市 场 回 顾   （ 2025.01.20 —
2025.01.24） 

2025.01.27 

 

   

 

市
场
研
究
·
一
周
市
场
回
顾
·
证
券
研
究
报
告

 

A 股市场： 

 

 

 

 

 

 

一周市场回顾 

（2025.02.10—2025.02.14） 

  本周 A 股上证指数上涨 1.30%，收于 3346.72 点，深证成指上涨
1.64%，收于 10749.46 点，创业板指上涨 1.88%，收于 2215.30 点。
价值风格类板块代表指数上证 50、中证 100、沪深 300 分别上涨
2.02%、上涨 1.58%、上涨 1.19%，成长风格类板块代表指数中小
100、中证 500、中证 1000 分别上涨 1.45%、上涨 1.95%、上涨
1.87%。 

  

  本周两市 A 股日均成交金额为 17496 亿元，较上周增加 8.29%。 
  本周涨幅靠前的行业有：传媒（9.54%）、计算机（7.77%）、商贸零
售（3.52%）、通信（3.01%）、医药生物（2.71%）。跌幅靠前的行业
有：煤炭（-1.50%）、国防军工（-0.59%）、石油石化（-0.24%）、
公用事业（-0.17%）、机械设备（-0.16%）。 

融资融券： 

  截止 2 月 14 日，全市场两融余额为 18532.60 亿元，较上周增加
1.80%；全市场两融余额占 A 股流通市值为 2.35%，较上周增加
0.20%。 

  本周全市场两融交易额为 8610.34 亿元，较上周增加 72.20%。全
市场两融交易额占 A 股成交额为 9.84%，较上周减少 4.59%。 
  分市场，截止 2 月 14 日，沪市、深市、北交所两融余额分别为
9487.24 亿元、9002.64 亿元、42.72 亿元，较上周末分别变化
1.46%、2.12%、11.38%。 

  分行业，截止 2 月 14 日，两融余额增长前五的行业为：计算机
（87.85 亿元）、电子（43.87 亿元）、公用事业（30.78 亿元）、食
品饮料（22.42 亿元）、化工（16.73 亿元），两融余额减少前五的
行业为：银行（-13.11 亿元）、休闲服务（-1.26 亿元）、建筑材料
（-0.26 亿元）、采掘（-0.16 亿元）。 

  分行业，本周两融净买入额前五行业为：计算机（87.19 亿元）、
传媒（53.45 亿元）、电子（43.87 亿元）、化工（16.48 亿元）、通
信（15.34 亿元），本周两融净卖出额前五行业为：银行（-14.06
亿元）、食品饮料（-2.92 亿元）、休闲服务（-1.29 亿元）、农林牧
渔（-0.82 亿元）、建筑材料（-0.34 亿元）。 

 

 

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1  /  7 

本周 A 股上证指数上涨 1.30%，收于 3346.72 点，深证成指上涨 1.64%，收于

10749.46 点，创业板指上涨 1.88%，收于 2215.30 点。价值风格类板块代表指数上证

50、中证 100、沪深 300 分别上涨 2.02%、上涨 1.58%、上涨 1.19%，成长风格类板块

代表指数中小 100、中证 500、中证 1000 分别上涨 1.45%、上涨 1.95%、上涨 1.87%。 

一周市场回顾 

图 1：主要指数涨跌幅（%） 

2.02 

1.88 

1.64 

1.58 

1.95 

1.87 

1.50

1.30 

1.45 

1.19 

上证综指 深证成指 创业板指 上证50 中证100 沪深300 中小100 中证500 中证1000

资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 
图 2：主要指数落定 PE（TTM） 

35

26

 

38

29

25

14

15

13

11

上证综指 深证成指 创业板指 上证50 中证100 沪深300 中小100 中证500 中证1000

 

资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 

 

2.50

2.00

1.00

0.50

0.00

40

20

0

 

 

 

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20,000.

15,000.

10,000.

5,000.

0.

12.00

10.00

8.00

6.00

4.00

2.00

0.00

-2.00

-4.00

 

 

 

本周两市 A 股日均成交金额为 17496 亿元，较上周增加 8.29%。 

图 3：两市 A 股日成交金额 

一周市场回顾 

资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 

A股日成交金额（亿元）

 

本周涨幅靠前的行业有：传媒（9.54%）、计算机（7.77%）、商贸零售（3.52%）、

通信（3.01%）、医药生物（2.71%）。跌幅靠前的行业有：煤炭（-1.50%）、国防军工（-

0.59%）、石油石化（-0.24%）、公用事业（-0.17%）、机械设备（-0.16%）。 

  图 4：各主要行业涨跌幅（%） 

传
媒

计
算
机

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行

通
信

商
贸
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生
物

社
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务

食
品
饮
料

房
地
产

美
容
护
理

基
础
化
工

轻
工
制
造

建
筑
装
饰

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合

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车

纺
织
服
饰

农
林
牧
渔

非
银
金
融

环
保

钢
铁

电
子

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通
运
输

建
筑
材
料

家
用
电
器

电
力
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备

有
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金
属

机
械
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事
业

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石
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工

煤
炭

 

资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 

 

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截止 2 月 14 日，全市场两融余额为 18532.60 亿元，较上周增加 1.80%；全市场

两融余额占 A 股流通市值为 2.35%，较上周增加 0.20%。 

图 5：两融余额及占 A 股流通市值变化 

融资融券余额(亿,左)

两融余额占A股流通市值(%,右)

一周市场回顾 

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资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 

本周全市场两融交易额为 8610.34 亿元，较上周增加 72.20%。全市场两融交易额

占 A 股成交额为 9.84%，较上周减少 4.59%。 

图 6：两融交易额及占 A 股成交额净变化 

两融交易额(亿,左)

两融交易额占A股成交额(%,右)

5.00
4.50
4.00
3.50
3.00

2.50
2.00
1.50
1.00
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0.00

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10.00

5.00

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资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 

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15,000

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8,000

7,000

6,000

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4,000

3,000

2,000

1,000

0

 

 

 

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分市场，截止 2 月 14 日，沪市、深市、北交所两融余额分别为 9487.24 亿元、

9002.64 亿元、42.72 亿元，较上周末分别变化 1.46%、2.12%、11.38%。 

图 7：分市场两融余额变化 

沪市融资融券余额(亿)

深市融资融券余额(亿)

北交所融资融券余额(亿)

一周市场回顾 

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资料来源：宏信证券研究发展部 

 

分行业，截止 2 月 14 日，两融余额增长前五的行业为：计算机（87.85 亿元）、

电子（43.87 亿元）、公用事业（30.78 亿元）、食品饮料（22.42 亿元）、化工

（16.73 亿元），两融余额减少前五的行业为：银行（-13.11 亿元）、休闲服务（-

1.26 亿元）、建筑材料（-0.26 亿元）、采掘（-0.16 亿元）。 

图 8：分行业两融余额变化 

融资融券余额变化(亿)

融资融券余额变化率(%，右)

S
W
化
工

S
W
通
信

S
W
电
子

S
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算
机

S
W
公
用
事
业

S
W
食
品
饮
料

S
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机
械
设
备

S
W
国
防
军
工

S
W
电
气
设
备

S
W
家
用
电
器

S
W
汽
车

S
W
非
银
金
融

S
W
有
色
金
属

S
W
医
药
生
物

S
W
钢
铁

S
W
轻
工
制
造

S
W
交
通
运
输

S
W
农
林
牧
渔

S
W
房
地
产

S
W
商
业
贸
易

S
W
建
筑
装
饰

S
W
纺
织
服
装

S
W
综
合

S
W
传
媒

S
W
采
掘

S
W
银
行

S
W
建
筑
材
料

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闲
服
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资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

 

 

 

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一周市场回顾 

分行业，本周两融净买入额前五行业为：计算机（87.19 亿元）、传媒（53.45 亿
元）、电子（43.87 亿元）、化工（16.48 亿元）、通信（15.34 亿元），本周两融净卖出
额前五行业为：银行（-14.06 亿元）、食品饮料（-2.92 亿元）、休闲服务（-1.29 亿
元）、农林牧渔（-0.82 亿元）、建筑材料（-0.34 亿元）。 

图 9：分行业两融期间净买入额变化 

期间净买入额(亿)

两融交易额占比(%，右)

16.00

14.00

12.00

10.00

8.00

6.00

4.00

2.00

0.00

 

媒
传

W
S

子
电

W
S

工
化

W
S

信
通

W
S

机
算
计

W
S

备
设
械
机

W
S

工
军
防
国

W
S

备
设
气
电

W
S

器
电
用
家

W
S

铁
钢

W
S

车
汽

W
S

属
金
色
有

W
S

融
金
银
非

W
S

物
生
药
医

W
S

输
运
通
交

W
S

掘
采

W
S

产
地
房

W
S

业
事
用
公

W
S

造
制
工
轻

W
S

易
贸
业
商

W
S

饰
装
筑
建

W
S

装
服
织
纺

W
S

合
综

W
S

料
材
筑
建

W
S

渔
牧
林
农

W
S

务
服
闲
休

W
S

料
饮
品
食

W
S

行
银

W
S

资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 

100.00

80.00

60.00

40.00

20.00

0.00

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一周市场回顾 

 买入（Buy）：预期未来 6 个月内，股价表现强于沪深 300 指数 20%以上。 

 持有（Hold）：预期未来 6 个月内，股价相对沪深 300 指数的变动幅度介于+5%～+20%。 

 中性（Neutral）：预期未来 6 个月内，股价相对沪深 300 指数的变动幅度介于-5%～+5%。 

 卖出（Sell）：预期未来 6 个月内，股价表现弱于沪深 300 指数 5%以上。 

 强于大市：预期未来 6 个月内，行业涨幅强于沪深 300 指数 10%以上。 

 跟随大市：预期未来 6 个月内，行业涨幅相对沪深 300 指数的变动幅度介于-10%～+10%。 

 弱于大市：预期未来 6 个月内，行业涨幅弱于沪深 300 指数 10%以上。 

 公司评级说明： 

 行业评级说明： 

 分析师声明： 

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容

和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，
特此声明。 

 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明： 

宏信证券有限责任公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询

业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或

间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证

券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制
作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 

 免责声明： 

本报告仅供宏信证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户参考使用，本公司不因接收人收到本

报告而视其为客户，如接收人并非本公司客户，请取消阅读并及时删除。报告中的信息来源于已公开的资

料，本公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的

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告所造成的任何损失及其产生的法律责任。投资者应当自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式

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经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或者引用。 

 

 

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